在刚刚结束的中央经济会议全面部署了2011年及未来的经济工作重点,明年我国将继续积极的财政政策,而此前两年推行的“适度宽松”的货币政策将调整为“稳健的”货币政策。   
  2010年,通胀凶猛、物价凶猛,关于中国经济转型的讨论再度成为上上下下讨论的热点。等待中国的再也不是经济两位数的迅猛增长,而是转型中的经济增长乏力,物价飞升以及失业率攀升的未来,我们担心,“中国式滞胀”即将显现,而大多数人却无能为力。  
  今日第三方,为您解读,躲不过的“中国式滞胀”。 【新闻链接:中国经济明年或二次探底 已经进入滞涨期
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定调 “保增长”VS“遏通胀”

  中央经济工作会议为2011年定下了稳健的货币政策基调。与2008年那场结构性通货膨胀不同,此次通货膨胀人们接触到一个新词汇就是“货币超发”。在货币学派创始人弗里德曼看来,任何时候的通货膨胀都是货币现象,而此次中国似乎突如其来的通货膨胀的背景是,中国现在的广义货币M2已是世界第一,过去10年时间,中国年均M2增速在18%以上,而美国等发达国家都是个位数的增长,通货膨胀是否由货币超发引起正是当下学界争论的热门话题。

  中央经济工作会议为明年经济工作定下六大任务,而与以前“保增长”相比,本次经济工作会议遏通胀、促消费、保民生三大主题更为引人注目。中央在“保增长”与“遏通胀”间作出了一个艰难的决定。

预言躲不过去的“中国式滞胀”

  与发达国家对滞涨的定义不同,中国经济仍然在保持较快速度的增长,但是在与此前两位数的经济增长速度相比已走向了一个瓶颈阶段,全国人大财经委副主任委员贺铿表示,“假如明年GDP目标定在8%,CPI放宽为4%。那么,如果两个数值都兑现,对中国而言,就是滞涨。”


  而财经评论员韩令国在其搜狐微博表示“根据经济会议结果做了一个缺乏依据的估算,明年的信贷总量可能依旧要保持在8万亿左右,如果加上中央准备推出的10万亿新兴产业计划,如果加息幅度不大,明年的流动性可能会比今年更甚,通胀率数字或许被控制,但真实通胀一定要今年更凶猛。。。。”而此时如果压通胀,就容易导致经济进一步下滑,而如果刺激经济,又容易导致通胀加剧。

根源中国式滞胀的内外因

  对中国式滞胀形成的原因,人们普遍认同外因是美国量化宽松政策强化了各国对美元贬值的预期,全球经济在货币、资源、贸易方面再次经受严峻考验。而全球经济不平衡,各国经济周期不同步,美元量化宽松政策的后果之一就是作为国际货币的美元大量涌入新兴国家市场,中国面临输入型通胀,本国金融市场也面临着巨大冲击。


  而中国增长乏力、通胀高企的内因则是中国的财政政策,贺铿分析,“中国长期采取积极财政政策,特别是2009年实施的财政政策导致政府赤字10500亿,采取的货币宽松政策也使新增贷款规模达9.6万亿,这种凯恩斯式的财政投入和扩张显然不可持续,一旦回复正常,问题就会出现。”
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小结摆脱滞胀

  我们认为,在积极的财政政策和稳健的货币政策中仍然存在着不小的冲突,在经过一轮极度宽松的货币、信贷投放过程之后,稳健的货币政策就意味着紧缩。在货币政策的使用上,我们应保持稳定的汇率政策,银行利率应当在有条件的情况下灵活调整、市场化,尽早扭转居民长期存款的负利率。
  而积极的财政政策寻求的是社会公平,在我国财政收入以连年超过GDP增长速度增长时,我们认为必须对财政政策进行改革,无论是中央与地方的税收分配,还是个人所得的分配制度都应当作出重大调整,利用工资制度、税收、财政制度的改革,把资金、人才引导到需要发展的地区和行业,这样的调整也是保民生、促消费的题中应有之义。

搜狐财经出品 2010.12   策划、制作:韩巍

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