数据显示,今年中国内地加上香港股票市场通过首次公开发行(IPO)募集到的资金总额高达528亿美元,摘得全球股市IPO融资桂冠。不过,与大规模股票发行筹集资金不太协调的是,中国股市今年整体表现不佳,上证综指累计跌幅高达11.4%,在金砖四国股市中表现最差,在全球的排名仅仅略好于希腊和西班牙。
  如果硬要找出表现最差原因,搜狐财经专栏作家缥缈有句话说的好:认真反思20年来股票市场异常粗放的扩张性股市发展政策,我们也不能不看到,这个市场,始终有一个突出的特点,就是对股市投资者利益的漠视。我来说两句转发至: 搜狐微博 白社会 人人 开心网 豆瓣

经济向上 股市向下 是经济不诚实还是股市不真实?

  股市是经济的晴雨表,是人们常挂在嘴头的一句话!然而,中国的经济表现得比其他任何国家都好,今年前三季度GDP同比增长10.6%,并由此连续二个季度超过日本,为世界第二大经济体。但是中国的股市却是令人难以理解!
  难怪有网友感叹说:刚才看了一眼大盘,咱们的股市和实体经济完全不相符啊!咱们的实体经济无论哪个工程,哪个项目都是世界第一,怎么咱们的股市就非得跟实体吹的不一样呢?非要背道而驰、分道扬镳呢?到底信谁的?信每天喊得世界第一,还是信市场里的没信心?

A股表现最差 恰恰是因为:IPO世界第一

  IPO“抢钱”水分太多 2010年12月19日,是新中国证券市场20周年纪念日。而就在此前第三天,12月16日夜间,原本定于12月17日在中小板挂牌的胜景山河被证监会紧急叫停上市,其原因是有媒体报道其上市过程涉嫌造假,在市场覆盖、销售业绩等方面存在诸多令人可疑之处。 但这并不是2010年IPO市场唯一丑闻。计划今年3月19日上市的苏州恒久(300060,股吧),被曝出其拥有的5项专利技术因“未缴年费”已被国家知识产权局于2010年2月下旬终止了专利权,在上市前夜被叫停,令人哭笑不得!

  只索取 无回报 恶炒新股仍是A股市场整体机制问题的一个缩影。虽然就整个指数而言,管理层似乎不再利用行政手段“托市”了,但是在新股发行这个最关键的利益环节,中国股市仍然没有走出“托市加圈钱”的老套路。
  回顾20年来的市场发展史,几乎每一次的熊市来临,都伴随着IPO的狂轰滥炸,而当市场倒逼管理部门不得不放缓甚至暂停IPO的时候,市场往往又能获得休养生息的机会。这种状况的反复出现,已经使中国股市的“爆炸式IPO”与交易市场形成了严重的对立。很显然,在中国A股市场还没有办法彻底摆脱“政策市”制度框架的现实环境下,需要政府和管理部门切实地改变对市场的认识,不能只把它当作一个为企业融资的场所,放任少量发行公司对市场竭泽而渔。

有形之手 股市仍太年轻 仍有太多非市场化因素在作怪

  虽然从长期来看,股指走势跟经济基本面的关联度还是比较大。但A股却时不时地出现背离基本面的走势,这与A股市场在有效和无效的两极中偏向于无效有关。在被称为最市场化的证券市场,我们还有太多的非市场化因素在作怪;而投资者的不成熟(包括机构投资者),往往也让稳健的长期的行情很少在这个市场出现。资金,成为A股市场的奠基石(而不是上市公司),只要资金蜂拥而进,一波大的行情就会呼之欲出,不管基本面是好是坏;如果资金蜂拥退场,则再好的基本面市场也一样低迷。而在行情的两极,我们看到的,基本上是有形之手那强而有力的动作。
  20年的股市仍然很年轻,中国股市距离公平、公正、公开的规范市场还有很长的路要走,还有许多亟待解决的问题,比如上市公司质量和市场监管水平亟待提高、轻投资功能重融资功能的理念亟待改变、法律法规需要不断健全等,其中核心问题是加快完善投资者保护机制。

小结 竭泽而渔,非不得鱼,明年无鱼

  正因为出色的融资能力,中国在未来数年会成为全球股权投资的热土。承接2010年的融资高峰,2011年仍然会是融资大年。无论是嗷嗷待哺的高铁,还是抓大放小的国资重组,还是民间的IT、环保等创新企业,都在等待证券市场的滋养。
  但是,就算融资不能停止,也不管今年的结果如何,当局者也应当想一想今后。老话说得好:“杀鸡取卵,非不得卵,明年无卵;竭泽而渔,非不得鱼,明年无鱼!”
  多年以来,我们的股票市场,始终没有脱离过“资金市”和“融资市”的“底蕴”。如果继续暴跌,将导致近年来所有的改革成果都以投资者的巨额损失作为代价——这个成本的付出,是否太高?

搜狐财经出品 2010.12   策划、制作:单秀巧

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