谁在做空中国?

  正所谓苍蝇不叮无缝的蛋,家必自毁,然后人毁之。让中国经济遭遇滑铁卢的不是国外投机客的阴谋和贪婪,真正让中国陷入危机的是中国人自毁长城。

  作者:李松

  3月起海外资金掀起的做空中国的旋风正在扩大。外资投行、评级机构先后上演唱空大戏,截至3月末在美上市的最大中国ETF——安硕富时中国25指数基金的做空头寸大幅增长至4860万股,创2007年6月以来的最高水平。截至4月17日的一周时间里,国际投资人从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元。空头大鳄吉姆·查诺斯则认为房地产泡沫、贪污、成本攀升将导致中国金融危机的多米诺骨牌开始崩塌。

  随着国内投资者信心的削减,A股市场则应做空之声下挫。而低迷的经济数据则不断加强空头预期。政府专家为了提振投资者信心,则纷纷强调国外投资者为了获得巨额利润刻意夸大中国的情况。而随着中国基建投资、新型城镇化和收入分配改革的推进,中国经济未来将走出调整期。

  中国经济到底前途如何?国际资本家是否真的在玩一个虚张声势的做空阴谋?

  我觉得对这两个问题不需要去分析诸多投资数据就可以得出答案了。根据过往10年中国的经济政策,中国在未来必然要经历一次经济萧条。过去10年经济政策最大的特点就是扩大国家管制、依赖通货膨胀政府扩权来拉动经济数据的增长。

  正所谓苍蝇不叮无缝的蛋,家必自毁,然后人毁之。让中国经济遭遇滑铁卢的不是国外投机客的阴谋和贪婪,真正让中国陷入危机的是中国人自毁长城。海外巨鳄的做空,仅仅是加速了中国经济必然要经历的低谷期到来,从这个意义上来说,准确的做空甚至是有助于经济快速调整的。

  盘点一下过去十年的经济,我们看到的是大批大批的基础建设投资拉动的就业和生产,与发改委审批下无数政府主导的投资项目的出台。这些政府支出效率地下,无法持续,为以后打下不少注定要被废弃的“烂尾楼”;资本被大肆浪费,产出的经济效益却寥寥无几,反而滋生了更多贪污腐败寻租的空间。

  各个行业都呈现出国进民退,不仅在行业准入上,政府画地为牢,阻碍民资进入;就算对已经市场化运作了的行业,也要横加干涉,处处掣肘。以房地产为例,调控政策越来越细,房价却越调越高,到如今,围堵限购政策逼迫夫妻离婚,经济问题成为荒唐的社会问题,观之令人啼笑皆非。调控不仅没有解决问题,反而增加了新的毛病,而这又诱使政府出台新的调控,如此不断恶性循环下去。房地产调控渐入窘境,正是中国式注定失败的调控的鲜活写照。

  另一方面,过去十年最大的变化是极大的依赖通货膨胀政策。改革开放初期,只有权贵贷款和人民币汇率等制度性的缺陷才会导致通货膨胀,可是在过去十年,通货膨胀成为了宏观经济调控的主要工具。经济数据稍微不好看了,央行就要大印钞票。十年来广义货币量竟然增长了6倍之多,通胀一边疯狂的剥夺工薪阶层的财富,侵蚀他们的购买力,另一方面在各个行业吹起投机泡沫,短期的非理性繁荣在其欢快的道路上就已经为将来的死亡埋下了种子。

  标普的分析报告题为《我们是否知道中国将何时为其经济刺激政策承担成本?》,应该说,标普对中国的观察是准确的。中国经济必然是在劫难逃的。唯一的问题仅仅是时间—具体在什么时候爆发危机。

  出来混,总归是要还的,常年的政府支出刺激和通货膨胀政策必然要在未来凸显恶果。可笑专家们还在仰仗着基础建设投资和已经变质了的城镇化改革能够为中国经济找到出路。

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