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山东铝业为什么暴涨 铝业上市公司分析
2003年2月14日14:25   [ 王栋 ] 机构:[ 鑫鼎盛投资 ]
Stock Code:600205
  全国统一氧化铝价格发布单位---中国铝业宣布,从今年1月1日起,氧化铝现货价格再次调高,从而使氧化铝的价格从去年12月初的1800多元涨到了2200元左右,不到一个月涨幅已逾20%。氧化铝价格飙升也带动了电解铝价格产生一定上扬,但是电解铝的价格上扬主要是成本推动型。大约60%烧结氧化铝和90%板状氧化铝用于耐火材料行业,高级的化学品氧化铝的用途十分广泛,应用于航天、化工、医药、耐火材料、电子等领域,因此氧化铝价格的上涨趋势对铝业产业链上各类企业都将产生影响。此外,有关数据显示国内铝锭的产量在不断提高,铝锭产量的提高意味着对氧化铝需求量的增加。

  氧化铝是生产电解铝的原料,电解铝生产的主要成本为氧化铝和电费支出,所以电解铝企业的业绩在很大程度上取决于电解铝、氧化铝两者的价格因素以及电耗、电价的水平。目前市场中的5家铝业上市公司,分别来自氧化铝和电解铝行业,这次氧化铝价格飙升,对相关股票将会有不同的影响,投资者不宜混为一谈,而要区别把握其中的机会和风险。

  (600205)山东铝业(相关,行情):行业龙头最大受益

  流通盘16000万股。
隶属于中国铝业公司,是集采炼、科研为一体的特大型铝工业联合企业,化学品氧化铝产品达10多个系列一百多个品种,产量突破20万吨,主要产品的国内市场占有率达50%以上,氢铝、玛瑙填料等产品畅销国际市场,是我国氧化铝生产的龙头企业。我国经济的快速增长使氧化铝和原铝需求出现强劲增长,但每年有约40%的氧化铝供给依靠进口。该公司在高新技术、规模方面又具有得天独厚的优势,对其中长期发展十分有利。值得重点关注是世界最大的铝业公司美国铝业投入1.5亿美元持有公司大股东中国铝业8%的股权,从而间接持有公司股份,公司的外资概念非常实际。而实力雄厚的美国铝业加强了对中国铝业资源的渗透,不排除美铝对公司会有直接合作或其它更实质的动作。该股目前股价处在历史低位区,中短期机会都特别突出。

  (000807)云铝股份(相关,行情):内部挖潜严控成本

  流通盘13400万股,去年4月进行过增发。1998年4月8日在深上市,主营电解铝的产销,生产能力为铝冶炼13万吨、炭素制品6万吨、铝加工4万吨,综合生产能力23万吨。云南云铝股份有限公司是集铝冶炼、铝加工为一体的综合性上市公司,主要产品有:以“云海”牌注册的重熔用铝锭、预焙阳极、铝铸轧卷、冷轧铝板、挤压铝型材,牙膏包装用铝圆片、铝棒、铸造铝合金和民用铝制品等十大系列上百个规格型号的产品。前两年,在氧化铝价格大幅下跌的情况下,国内电解铝一直稳定在14900-15000元/吨附近,云铝股份快速发展。预计随着电解二车间的技改完成,采用新工艺使电耗降低和电解铝价格适当上涨,云铝股份可以在某种程度上消化氧化铝涨价的不利影响,继续保持较好的发展。从技术形态看,有一定的短线反弹机会。

  (600296)兰州铝业(相关,行情):规模取胜延伸产业

  公司是全国十大铝生产企业之一,总股本29500万股,流通A股1.1亿股,2001年每股收益高达0.303元,每股净资产4.066元。主营铝冶炼、铝材加工、批发零售等。到2002年底兰州铝业已发展成具有电解铝生产能力20.6万吨、铝加工能力5万吨、阳极糊生产能力11.2万吨、拥有“兰铝”和“奔马”两个驰名品牌,采用60KA侧插自焙阳极电解槽炼铝,用微机进行电解生产过程控制和企业管理。该公司铝锭一级品率位于全行业之首,氧化铝单耗型之首,氟化盐单耗为同槽第二,直流电单耗及综合电耗居同槽型前三位。公司主导产品为重熔用铝锭、电工用铝锭、稀土铝合金锭、2LD?102铸造铝合金锭。预计2004年公司电解铝产量将达到32.5万吨,将成为中国乃至亚洲电解铝行业中的龙头企业。氧化铝价格的飙升对公司控制生产成本提出了很强的挑战,但预计对该公司2002年业绩的影响不大,氧化铝的涨价趋势会否持续下去,将会对2003年的生产经营有重要影响。此外,产品由单一的电解铝延伸至铝材加工,企业抗风险能力有所增强。该股近日大幅放量上扬,估计回补缺口后仍会持续升势。

  (000831)关铝股份(相关,行情):西部概念政策扶持

  关铝股份主营电解铝的生产,综合了国际先进技术及我国铝工业的最新科研成果,吨铝交流电单耗指标仅13720度,电流效率94.6%,能耗指标全国第一。加上山西产煤,电费是全国最平水低,电解铝40%的成本来自电费,再加上毗邻氧化铝生产基地,采购成本低廉,关铝股份的产品具有良好的竞争优势。关铝股份地处西部,因而得到国家经贸委和国家计委的重点支持,国家重点技术改造第六批国债10亿元电解铝专项资金项目上,关铝股份榜上有名。有贴息国债挣腰,西部上市公司关铝股份的长远发展空间可以看好。但是短期来看,受制于能耗压缩空间较小制约,该股本次受到氧化铝涨价负面影响将会比较显著。该股历史上有过凶悍的炒作行情,近两年受拟增发10000股的再融资影响,走势转弱。由于股价偏低,后市也可能会有短线反弹,但股价的中线机会不会很大。

  (600612)焦作万方(相关,行情):期货出口增长可期

  主营铝锭、铝盘条、铝合金棒、铝箔生产。该公司总投资9.8亿元的国家重大科技成果转化项目“280KA槽铝电解示范工程”将使公司铝电解技术迈上国际先进水平,其生产的WF牌铝锭在9月获准在伦敦金属交易所挂牌交易更使得公司将进一步走入国际市场,而且公司可以直接利用伦敦金属交易所进行现货和期货交易,从而简化了出口销售过程,进一步降低销售成本,预计将比注册前每吨铝锭售价高5-10美元。按照公司目前年出口量5万吨计算,将为公司带来不小的经济效益。我们可以看到,公司由于该项目初期利用非募集资金投入而初获成效,中期便使公司实现了0.20元每股业绩,到三季度更高达0.35元每股,而近期公司实施完配股方案,将继续全部用于280KA槽铝电解示范工程完善项目,预计达产后将年新增销售收入约85728.7万元,年增税后利润11808万元。该股目前动态市盈率15倍不到,流通市值也不足10亿,其潜在投资价值明显被低估,短中线都值得关注。

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