国有股减持现在不解决留给后人的包袱会更重
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国有股减持成了几千万股民心中永远的痛，如今，关于国有股减持，官方已不再说话。网上甚至有消息说，若条件不成熟，可以推迟到下届政府解决，其依据是，２月初召开的全国金融工作会议和全国证券期货工作会议上，都没有就国有股减持方案进行讨论。看来，国有股减持又要往后拖了。但是，这次市场并未因此而欣喜若狂，相反，还由于这柄达摩克斯剑始终高悬在头上，以致在期盼了多久的降息消息终于出台时，股指也只小涨２０来点。从经济学家到普通股民，现在大多已经明白，国有股问题一日不解决，中国股市的深层次问题就一日难以根治，市场就一日直不起腰来。
中国企业为什么那么喜好发股圈钱？说到底，根子就在国有股法人股的不流通上。不能流通的国有股法人股，只有通过首发、配股、增发，才能把１元钱的面值一次又一次地“增值”到２元、３元，甚至７元、８元。融资圈钱始终是中国股市的主要功能，怎么教育怎么转变观念也无济于事。多少年来一批又一批的上市公司上演了发股前说得花好桃好，钱一到手就变脸的丑剧，人们总是把板子打在上市公司身上，证监会为此不知制订了多少个规定、办法、通知，最近甚至对已通过发审委的拟上市公司，所有文件“封卷”后还有措辞严厉的事后监管的规定。 即便如此，上市公司宁愿过五关斩六将，还是顽强地偏好股票融资，面对八次降息银行大门洞开就是不动心，理由很简单，国企改制的上市公司董事会，首要任务是国有资产的保值增值，贷款并不能使国有资产增值，发股圈钱才是捷径。纵然公司没有经营好只要保住“壳资源”，转让出去还是能大大升值。中国股市的价值观同国际股市截然不同，国际股市衡量一家公司和大股东的实力主要是看市值，而中国考核大股东的“业绩”主要是能圈到多少钱，因为市值对不流通的国有股和法人股毫无意义。
举一个例子，２月２１日央行全面调低存、贷款利率，沪深１１７０家上市公司净资产合计共１．２万亿多元，目前总资产中有息负债率平均仅３５％左右，也就是说，所有上市公司的银行贷款也就６５００多亿，降息后年利率平均下调０．５４个百分点，减少利息支出也就４０来亿。４０来亿是个什么概念？行情好时两家公司增发就能拿到了！国有股流通问题不解决，恶性圈钱又何来尽头？
因此，国有股法人股的流通问题不解决，中国股市将始终难以同国际接轨，大股东和中小股民始终难以想到一块说到一块走到一块，不仅如此，大股东“圈钱增值”客观上就是与民争利，小股民要赚钱也只能看准管理层为了支持大股东圈钱，而时不时出台的种种利好，中国股市政策市、投机市的顽症将永远得不到根治。
包括国有股减持的非流通股流通不能旷日持久。２／３股权不流通的大难题已经背了十多年，现在不解决，留给后人的包袱就将越背越重，中国股市就将永无宁日。
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| 2002年3月4日11:47 |
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