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“郑百文模式”搁浅 银山化工重组方案已暂停
2003年2月18日07:10   [ 诚意 王璐 ] 来源:[ 上海证券报 ]

  日前,退市公司银山化工发布公告称,原定于本月21日召开的股东大会因故取消。这次股东大会原本要审议"公司流通股股份置换的议案",即公司流通股股份与成都国贸实业集团所持成都国贸实业集团股份有限公司股份以1∶1的比例进行置换;置换后,流通股股东将其置换来的股份的50%零价补偿给成都国贸实业集团公司。股东大会的取消意味着股份置换方案随之搁置。为此,记者日前采访了当事双方。

  银山化工董事会办公室一位工作人员说,公司决定暂停这一方案是为了寻求一种利益各方都能接受的更好的方案。这一方案在上月24日刊出后,公司收到的股东的电话、传真非常多,有很多质疑,反对意见比较多,再加上这次方案只换流通股,银山化工的法人股没有进入这次置换方案,法人股股东意见比较大,所以公司董事会高度重视市场的反馈意见,经慎重考虑和研究,决定暂停21日的股东大会。

  当记者就同样的问题采访成都国贸时,相关负责人表示因为牵涉的利益方太多,要等到这件事情有一合理说法后,再决定原方案的取舍或修改;原方案本身不具有强迫性,50%股份的回赠与否也取决于股东自愿。当记者问到,"这件事情有一合理说法"是指法律法规对这事件有一明确说法还是指利益各方对这一事件取得大致相同的看法时,对方不愿意直接回答提问,只愿意就记者对方案理解的正确与否作出回答。就记者本人的理解,这个方案如果得到通过和执行,其结果就是------国贸在代办股份转让市场挂牌,银山退出代办股份转让市场,银山的流通股股东成为国贸的流通股股东,但置换后手中的股份只有原来的一半,不进行股份置换的银山的法人股则伴随银山退出代办股份转让市场,对方认为这一理解正确。

  由此不难推断出谁是这一方案中的权益受损方,银山的法人股股东在其中首当其冲。记者昨日试图和大鹏证券这一法人股股东取得联系,未得到结果。但上海的一法人股股东的有关负责人则主动致电本报,对本报就退市公司效仿"郑百文"模式重组现象进行的追踪报道给予了高度评价。同时,对银山化工重组方案的暂停拍手称快。他说,原来的方案很不合理,歧视了法人股股东的利益,但目前的结果令人满意。而银山化工流通股股东则对这一方案持不同意见,可谓有人欢喜有人愁,有投资者因害怕银山破产而希望退出,有投资者则盼着重组带来恢复上市的机会。

  对"银山化工流通股股份置换方案",成都一位权威人士认为,首先,这一方案涉及一个法律空白,即股东大会有无股份处置权;其次,这一盲区涉及法律在制定时如何平衡社会效率和社会公平的关系,要做到二者兼顾是件不容易的事情。"郑百文模式"只考虑了社会效率问题,未考虑到社会公平问题。

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