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QFII审批提速 外资开始“抄底”中国股市
2003年11月24日09:58   [ 黄嵘 ] 来源:[ 中国经营报 ]
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  “三十年河东,三十年河西。”最近QFII的审批进度竟在短短的一个多月中,从谨慎审批的“河东”一下子转入了提速审批的“河西”。

  在刚刚过去的一周,国家外汇管理局批准瑞士银行有限公司增加QFII投资额度3亿美元。至此,QFII已累计获批的投资额度达到16.5亿美元。

  此前德意志银行、香港上海汇丰银行和花旗环球金融有限公司分别获准增加1.5亿美元、0.5亿美元和1.25亿美元的投资额度。看来低迷的走势并没有影响外资的投资热情,业内人士估计,在今年年底之前,批准QFII投资将会增加至18亿美元左右。

  为何审批提速

  前期,处于对人民币升值压力的考虑,外管局持谨慎审批的态度。那么近期的提速现状,外管局又是持怎样的态度考虑的呢?

  据复旦大学国际金融系对国际热钱有专门研究的孙立坚教授介绍,曾经有外管局的研究人员向他询问过,有关亚洲金融危机时,东南亚国家是如何防止热钱流入国内的问题。据孙教授分析,近期外管局提速QFII的审批也主要是出于从人民币升值的压力考虑,做出的权益之计,也可以说是将计就计。

  “因为人民币有升值压力,另外国外热钱不断地流入国内这一趋势政府很难去遏制它。既然没有办法遏制,那么现在所能做的只能是希望将这一热钱在政府可控制的范围内。由于人民币在经常项目下是可兑换的,因此现在很多热钱都从外商直接投资的途径流入中国。这笔钱是很难控制的,只有当它在中国买了机器后才能看到它在哪里。所以,现在中国政府只能采取没有办法的办法———采取开辟一个让外资进入的渠道,尽力使外资的流入控制在自己可以随时监控的范围内。”孙教授分析道。

  “其实,这同我国前一时期到海外发债是同一个道理。既然外资对中国的投资热情如此高涨,那么就开辟这样一个可监控的渠道,让外资来投资。”孙教授补充道,“其实,在亚洲金融危机时,泰国、韩国等国家也是这样做的,以此来降低热钱对国家金融风险冲击的。”

  QFIIA股市场捡便宜货

  近期,内地A股市场创下了四年以来的新低,先期进入的QFII资金同样有被套之嫌,同时,市场上的部分股票逐渐显露出投资价值,这时放宽其额度审批恰恰给了QFII低位建仓的机会。

  银河证券QFII小组负责人左小雷女士认为,原来外管局处于人民币升值的压力,曾一度谨慎过,但后来权衡后,觉得QFII的16.5亿美元相对200亿美元的游资来说,所占的比重很小,因此它对于我国的外汇储备成本增加所带来的不利因素,要小于它们将来可能给中国股市带来的贡献。

  此外,经济学家赵晓在一次金融论坛上接受记者采访时,还提到了提速QFII的审批的另一个原因。他认为,由于中国股市是一个资金推动型的。在目前股市低糜的状况下,QFII的100多亿人民币是有助于提振股市的。

  复旦大学的孙教授则又进一步分析认为,中国政府通过对海外发债和QFII的渠道合理引导监控海外热钱的方法的另一个好处还在于,当热钱要抽出中国市场时,可以降低它们的变现能力,这样的话,到时候,对于中国经济的威胁也能降低到最低限度。

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