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环保产业已成新宠 国外风险投资倾心“绿色”
2003年11月29日10:30   [ 文景 ] 来源:[ 上海证券报-资本周刊 ]
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  在未来5年里,中国将投资7000亿元人民币来减少工业污染,清洁生产市场将保持两位数的年增长率

  日前,世界资源所(WRI)携手花旗集团、壳牌集团等合作伙伴,联手在上海召开"新风险投资中国项目投资论坛",提供新风险投资企业家展示企业、吸引资金的平台。值得一提的是,本次论坛上,环保领域的市场机会成为投资商和企业探讨的最热门话题。一度成为IT投资代名词的风险投资,随着高科技泡沫的破灭,成功转型锁定新的投资领域----有机农业、清洁生产和可再生能源,希望成为资金需求在30万到300万美元的创业企业的助推器。另据透露,今年中国市场的风险投资额有望突破6亿美元,中国市场已成为外国风险投资的重要战略目标。

  创投成企业最佳外援

  哈尔滨绿环生物降解制品开发有限公司成为本次入选的10个项目之一,董事长季国良无限感慨地说,"我们的降解制品都获得韩国、日本的政府担保,保证投资2000万就可以产出2个亿,可是我们中小企业最缺的就是快速扩张的资本。"季董事长的企业是一家公司资产680万,年销售收入6000万的民营高新技术企业。沈阳风顺环保实业有限公司董事长崔凤杰、江苏瑞康有机食品有限公司董事长吴载南纷纷表示:如今,风险投资成为企业最受欢迎的"外援"。

  中小企业的融资难问题,一直困扰其进一步发展,即便是现有的融资结构也很不合理。据央行一项调查显示,今年上半年,金融机构贷款已占中小企业国内融资总量的98.7%,比大型企业高出8.4个百分点;此外,股票融资略高于1%,企业债券融资则为零。作为发达国家中小企业融资的重要渠道,风险投资在我国中小企业融资中的占比,几乎可以被忽略。

  对于处在创业阶段的中小企业而言,他们要同时面临产品、市场和管理几方面风险。首先是上市融资难上加难,其次,由于缺乏足够的抵押资产,又尚未建立自己的信誉,中小企业也难以获得商业银行的贷款支持。况且,贷款给创业企业对银行而言也存在收益和风险的不对称。同时,银行贷款的债务性和短期性也不利于创业企业财务状况的改善和长期的发展。

  但在现代经济社会,随着资本利用速度的加快,企业必须实现迅速扩张,这才能抓住稍纵即逝的市场先机。因此,创业企业不仅迫切需要外援资本的支持,以适应资本快速扩张的需要,而且这笔外援资本必须是能够与创业型中小企业共担风险的中长期投资,创业投资因此成为最佳的选择。

  国家发展和改革委员会中小企业司苏波司长指出,首先,创业投资是支持中小企业创立的重要投资制度创新,为企业提供足够的创业资金;其次,创业投资可以为投资企业提出重要的外部指导,创业投资家追求进入实业和金融之间的特殊社会秩序,可以依托自身资本运作经验和金融界的社会关系,帮助创业企业重塑财务结构,为其进一步融资提供服务;最后,创业投资的介入有利于中小企业改善内部管理机制。

  创投目标锁定环保产业

  1998年,原国家经贸委成立中小企业司。与国外几十年的管理经验相比,我国的创业投资体制还非常稚嫩。当时正赶上高科技热潮,因此,风险投资某种程度上都集中在IT领域,管理部门也始终从促进高科技发展的角度来理解创业投资和创业投资体制。

  随着高科技泡沫的破灭,大家才逐渐意识到:创业投资必须支持创业,但未必是支持高科技创业。随着近来对经济可持续发展前所未有的关注,创投者们寻找到了新的投资领域,将目标锁定在环保产业----有机农业、清洁生产和可再生能源。

  风险投资家们看到了目标领域的新的市场机会:在未来5年里,中国将投资7000亿元人民币来减少工业污染;清洁生产市场(比如能源)将持续保持两位数的年增长率,清洁水务也将经历这样的变化;在2000年,全球有机农产品的销售额达到了230亿美元,并将保持10%到20%的年增长率。

  敏锐的风险投资家们更看到了中小企业对于中国经济的影响力日益加大。统计显示,目前我国中小企业数量已接近3000万户,对GDP的贡献率超过50%,税收占了四成以上,并提供了75%的就业岗位。花旗银行中国区总裁施瑞德说,中国的中小企业已成为海外风险投资的主要对象。

  对环保企业家来说,风险投资是成长非常快的资金来源。中国有超过150家的风险投资公司,拥有资金12亿美元。他们对环保项目越来越关注,目前正处于蓬勃起步和发展阶段。他们不仅提供资金,更能提高所投资公司的管理水平,他们要求不断进步的商业模式,合格的管理团队,快速增长的市场,同时要求投资回报率在15%到25%。

  据新风险投资项目总监李哲介绍,该项目在中国已经投资640万美元,获得帮助的企业超过100家,有22家企业接受全过程的新风险投资辅导,他们还通过与地方的合作,建立了投资者和项目投资机构间稳固的网络关系。这次入选的10个项目就是经过从去年10月的报名、筛选、项目辅导,到今天才正式亮相的。

  另据清华创业投资管理有限公司总裁叶东透露,正是看好市场容量,清华创投已经拥有了国际和国内两只环保基金。与IT投资只考虑盈利率不同,投资环保第一位考虑的是社会责任感,照顾到环境回报、社会回报和财务回报三方面,把握好新投资契机的到来,兼顾各方面效益,成为真正的"绿色投资"。

  2002年,他们就成功募集了一只环保基金,计划在8到10年的投资期内,投资10家左右的中国企业。目前成功的项目有:新疆光能源转换项目、首钢废车处理项目、工业废料无害化处理再回收项目、生物燃料项目、葵花籽油项目等。叶东表示,风险投资要在企业发展中扮演魔杖的作用----"点石成金",创业企业也应该利用好创投公司的杠杆作用。

  创投事业亟待政策扶持

  2001年我国风险投资额为5.18亿美元,去年降为4.18亿美元,今年出现了一定的恢复性增长,预计全年投资额将超过以往。专家认为,外国风险投资较大规模介入中国市场的时机正在成熟。从外部来看,今年上半年美国风险投资额自2000年以来首次反弹,市场逐渐趋暖,对外寻找新投资渠道的需求旺盛;就内部而言,扶持中国中小企业成长的金融、财税和产业等政策不断出台,中小企业在经济中的地位不断提高,发展空间广阔。专家呼吁,面对外国风险投资的冲击,培育本土风险投资实体已成必然,通过立法对风险投资提供保护更是当务之急。

  眼下,国家也正在积极探讨加快建立我国中小企业创业投资制度,为满腔热血的中小企业和创投公司的共同壮大保驾护航。

  国家发改委中小企业司苏波司长指出,国家已经开始考虑为创投公司和中小企业专门立法的可能性。在这之前,国家已出台《中小企业促进法》,很大程度上改进了中小企业的创业环境。但我国《公司法》并未考虑到创投公司的特殊性,目前的《公司法》部分条款并不适用于创投公司的运作,反而成为法律障碍。例如,《公司法》规定:公司对其他公司的投资额不得超过公司净资产的50%。这尽管有利于保障加工贸易型企业有足够的净资产对其债权人负责,但创投公司的特点是必须通过最大限度地对外投资获得收益,如果严格按照《公司法》对投资比例的限制的话,必然导致创投公司的资金闲置。因此,有必要按照创投公司特点,制定有关创投公司的特别法规,为其运作提供特别的法律保护。"为创投公司特别立法也是完全有可能的。"苏波司长欣然表示。

  同时,苏波司长表示,发改委支持尽快推出创业板,为创业投资提供通畅的退出渠道。分析人士表示,创投以支持中小企业创业为己任,一旦所投资企业创业成功后,需要退出以获得资本支持的收益;另一方面,创投公司可以进行新一轮的创投。目前,在我国主板市场尚未实现全流通,并购市场不发达,创业者缺乏资金回购股权的现状下,创业板无疑是最佳的退出渠道。

  他还透露,国家正在考虑修改在财税、金融政策方面为创投公司提供扶持。以前,创投公司不仅没有享受任何支持,反而要负担双重赋税。创投企业在获得股权转让时要交纳企业所得税,在将收益分配给投资者时,还要由投资者交纳个人所得税。在国外,从事证券投资时必须交纳资本增值税,在固定创业投资时则免征资本增值税。正因为此,我国已有不少创投公司已经退化为证券投资公司。

  据悉,今年国务院机构改革以后,新组建的国家发展改革委员会中小企业司,在原国家经贸委的中小企业司基础上,在职能上有很大拓展,人员也有大幅增加,除了为中小企业发展制定政策、提供政府资助外,还建立创业指导体系、技术开发体系和培训体系等。中小企业和创投公司将成为直接受益者。

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