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大势研判:年线附近震荡整理
2003年12月12日07:31   [ 宋淮松 ] 来源:[ 北京晨报 ] 机构:[ 兴业证券 ]
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  近两个交易日,银行股以及带H股的大盘指标A股如中国联通(相关,行情)、中国石化(相关,行情)等表现抢眼,但成交量难以持续放大,技术指标的量价关系明显背离,又将制约大盘进一步上行。
何况昨日收盘指数1470点离1480-1520点这一强阻力区间仅一步之遥,故大盘后期走势有可能从上攻转向盘整,股指有望围绕年线进行震荡整理。

  尽管目前股指已经将半年线以及年线踩于脚下,但像半年线以及年线如此重要的点位,多空双方均不会轻易地将阵地拱手交于别人,需要经过多次反复确认,才能实现真正意义上的有效突破。另外,昨日高点1475点离1500点这一重要关口也仅25点之遥。由于1500点附近在近几年市场运行中已堆积了较多的套牢盘,故对1500点这一重要关口的突破更不存在一蹴而就的可能。

  再从反弹过程的两大领头羊上海梅林(相关,行情)与宝钢股份(相关,行情)的走势看,似乎强势上行均难以持续。上海梅林本轮反弹过程中的最高价11.65元出现在12月2日,而宝钢股份最高价7.36元出现在12月3日,当时股指基本上位于1430点附近,也就是说,在一周左右时间中股指从1430上涨至1470点,两大领头羊上海梅林以及宝钢股份的股价不涨反跌,表明在这两只股票上存在着主力派发并逐步减仓的迹象。会有一些投资者指望煤炭、电力等股票会接过上海梅林与宝钢股份领头羊的班,成为新的领涨股。但从投资价值与投机现象方面考虑,恐怕其市场形象难以与上海梅林和宝钢股份相提并论。如果宝钢股份持续调整,则长江电力、上海联通、上海石化(相关,行情)的涨势均难以持久。如果上海梅林持续调整,则超跌反弹股的活跃程度也将大大降低。

  虽然大盘进一步反弹的高度有限,但由于本轮反弹行情的时间之窗尚未完全打开,因从底部1307点算起,至昨日也仅经历了一个月左右的时间,与股指下跌七个多月的时间相比,相对短暂。故多数投资者对后市仍有所期待,这决定了短线股指难以深幅下跌。

  近两日银行股反弹力度明显强于大盘,这主要是受部分利好政策的影响。但投资者也不应忽视银行股的基本面与年初相比发生了翻天覆地的变化:首先,央行采取发行票据、调高银行存款准备金率以及正回购等持续收缩银根的政策,将大大限制商业银行存、贷款的扩张速度,从而压缩了银行股的利润空间。第二,今年第四季度交易所与银行间的债券价格出现了高位跳水,而且至今低位徘徊,也为银行股带来一定的潜在损失,当然这种潜在损失不一定会在银行股年报中表现出来。故本轮银行股上涨的短线特征较为明显,而难以具备年初银行股行情的持久力。而一些年报业绩较好、增长较快且具有高比例送转题材的个股则可能成为下一阶段的领涨品种。
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