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2003年12月23日—26日，《证券市场周刊》、中国银河证券(相关,行情)以及《搜狐财经频道》对投资人的生存现状进行了联合调查。
银河证券在全国分布有167家营业部，本次调查的样本就是从这167家营业部中选取。调查问卷由营业部直接发放，然后由营业部工作人员经搜狐网财经频道投票，后由《证券市场周刊》统计分析调查结果形成本报告。
以资金持有量为标准，调查在三类投资人中展开。小户投资人（简称小户），资金（股票市值）10万元人民币以下；中户投资人（简称中户），资金（股票市值）在50万元到100万元之间；大户投资人（简称大户），资金（股票市值）在200万元以上。
经统计，在为期4天的调查中，共有833位大户、1203位中户、1262位小户投资人接受了联合调查。
价值投资理念已有群众基础
2003年年初始，由基金倡导的价值投资理念已经成为目前机构投资者的主流投资理念。个股是否符合价值投资理念，直接导致了股价的冰火两重天。那么，投资人怎么看？调查表明，五成以上的投资人都认为，价值投资理念是让他们赚钱的理念。
55%的大户认为价值投资理念让他们赚到了钱。另有24%的大户认为，听消息很重要；21%的大户认为，跟踪庄家痕迹能让他们赚钱。
51%的中户认同价值投资的理念，25%的中户认为跟庄依然是赚钱之途，另有24%的中户选择了听消息赚钱。
51%的小户也认为，价值投资的理念能让他们赚钱。在听消息和跟庄的态度上，24%的小户选择跟庄，25%的小户更愿意听消息。
与投资理念调查结果一致，截至2003年12月20日，在55%的大户持仓结构中，依照价值投资理念选择的股票市值大于其他股票市值，另45%的大户的持仓机构中，其他股票市值大于依照价值投资理念选择的股票市值。中户对上述两个答案的选择分别是52%、48%；小户分别是53%、47%。
调查表明，在投资理念与投资结构上，三类投资人没有明显区别。
那么，价值投资理念还能持续多久？38%的大户表示不知道，34%的大户认为是两年，29%的大户表示是一年。40%的中户表示不知道，33%的中户认为是两年，27%的中户认为是一年。40%的小户表示不知道，31%的小户表示能持续两年，29%的小户认为能持续一年。
有了对这一理念持续时间的预期，那么，未来两个月中，如果投资人目前的持仓结构中，其他股票市值大于依照价值投资理念选择的股票市值，投资者会不会卖出目前的股票，买入价值型股票？
在“会，不会，不知道”三个选择中，大户的选择比例是38%、34%、28%；中户的选择是43%、33%、24%；小户的选择是41%、31%、28%。
近八成人依然亏损原因首推政策因素
2003年是中国证券市场经历的又一低谷。
2003年9月19日起，《证券市场周刊》曾分别与新浪、搜狐两网展开网上调查。截至2003年10月19日，新浪网共有194675人次、搜狐网共有73296人次参加了我们的网上调查。调查显示50%以上的投资人损失50%以上，只有4%的人盈利。
那么对比在2002年12月31日的时点，银河证券的客户目前的损益状况如何？
74%的大户仍在赔钱，只有26%的大户已经开始赚钱。76%的中户仍在赔钱，24%的中户开始赚钱。小户的情况最差，80%的小户依旧亏损，只有20%的小户在赚钱。
调查表明，损益程度与资金量成正比，资金量越大，盈利越大。这从侧面证明，中国证券市场正逐步向机构投资人时代前进。
不少人认为，投资理念、宏观经济环境、市场政策环境是导致投资亏损的三个重要因素，那么导致投资人大面积亏损因素的先后秩序是什么？
31%的大户选择了“市场政策环境、投资理念、宏观经济环境”，27%的大户选择“投资理念、市场政策环境、宏观经济环境”，24%的大户选择“宏观经济环境、市场政策环境、投资理念”，18%的投资人选择“以上都不是”。
对比大户的选择，中户们认为，导致自己亏损的因素与大户选择秩序一致，其比例分别是：33%、32%、22%、13%。
小户投资人的状况与大户、中户相同，上述选择的比例分别是：33%、30%、20%、17%。
调查结果表明，市场政策因素是导致投资人亏损的第一因素，投资理念与宏观经济环境相对次要。只有少数投资人的亏损与上述的因素无关。
关注全流通期待推出试点方案
市场越是低迷，对股权割裂的讨伐之声越甚，关于全流通的民间呼声越高。那么在目前市场环境下，对于投资人而言，全流通问题的解决是利好还是利空？
38%的大户认为应该视出台方案而定，37%的大户认为是利空，只有25%的大户没有原则的认为是利好。
中户比大户要来得谨慎。43%的中户认为应该视出台方案而定，35%的中户认为是利空，22%的中户认为是利好。
小户投资人比中户更悲观。42%的小户认为应该视出台方案而定，38%的小户认为是利空，只有20%的小户认为是利好。
本调查结果表明，投资人对全流通政策已经充满期待。2004年出台全流通方案的可能性有多大？我们给出了三个判断让投资人选择：不大、有很大可能出台试点方案、有很大可能出台全面的解决方案。
大户投资人的判断依次是：28%、58%、14%；中户投资人的判断依次是：27%、58%、15%；小户投资人的判断是：32%、55%、12%。
期待之情可见，但大、中、小户的选择有区别，小户投资人显得更为谨慎。
投资环境预期
经过近月余的上涨，投资人的信心得到极大的修复。那么明年市场的基本态势将会如何？我们给出了三个选择：依次是熊市、由熊转牛的过渡时期、出现向牛市的转折。
大户投资人的选择比例依次是：20%、56%、24%；中户投资人的选择比例依次是：13%、59%、27%；小户投资人的选择比例依次是：14%、59%、27%。
调查表明，六成投资人认为是“由熊转牛的过渡时期”，不到三成的投资人乐观认为，牛市即将来临。在这一问题的判断上，大、中、小户投资人的意见分歧几乎一致。
2003年下半年，商品零售物价上涨幅度高于GDP增长幅度。那么投资人是否担心2004年将出现较高的（大于5%）通货膨胀？
49%的大户较为担心，27%的大户不担心，24%的大户不清楚自己担心不担心。中户的相关数据是：40%、34%、25%。小户的相关数据是：41%、29%、30%。
在普遍的通胀预期下，股票市场的走势将如何反应？37%的大户认为会下跌，32%的大户认为会上涨，31%的大户认为自己不知道。对这一问题的判断，大户投资人的认识出现迷茫。
中户投资人的相关选择依次是：下跌，36%；上涨，34%，不知道30%。小户投资人的相关选择依次是：下跌，34%；上涨，31%，不知道35%。
调查数据表明，投资人在通胀如何影响股票市场问题上，很是迷茫。
2003年，中国股票市场出现了五朵金花：石化、汽车、钢铁、电力、银行。2004年最具投资潜力的行业是哪个？大户投资人的选择是：石化、钢铁、电力、有色金属、交通枢纽、机械制造、航空、乳业。
中户投资人的选择是：汽车、石化、电力、能源、煤炭、有色金属、交通枢纽。
小户投资人的选择是：石化、电力、交通枢纽、能源、煤炭、汽车、钢铁、有色金属、机械制造、航空、造纸、乳业。
银河证券上海赵家浜营业部、上海共康路营业部、上海复兴东路营业部、北京阜成路营业部、天津云景营业部、天津大连道营业部、深圳商报中路营业部、青海西宁江苏北路营业部、四川成都双林路营业部、安徽合肥金城营业部、湖北武汉管理部辖下全部营业部、浙江杭州管理部辖下全部营业部等单位对此次调查的支持，本刊表示感谢。
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