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中国银行、建设银行两家银行开始实施的股份制改造计划，其核心目标是将国有独资银行转变为真正的商业银行。注入450亿美元外汇储备，不过是为银行体制改造创造一个有利条件。股份制改造，顾名思义，就是进行产权改革，引进国内外战略投资者，实现投资主体多元化。 可以说，这一改革触及到了国有银行的核心问题。 工、农、中、建四大国有独资商业银行占有全国绝大部分金融资源，然而，作为国有企业，这些银行具有国有企业的一切优势和全部劣势、弊端。优势在于既然是国家出资，则政府就可以顺理成章地对这些银行的业务进行控制。比如，控制信贷资金流向政府青睐的项目。因此，政府可以在很短时间内，非常方便地通过商业银行的信贷资金，创造出令人炫目的经济繁荣。 不幸的是，这种优势翻转过来，也就成为国有银行的致命劣势。由于银行的信贷以政府官员的意志为转移，银行无法严格按照商业性放贷条件发放贷款，因而，银行制造不良贷款的能力也是异乎寻常的。经济繁荣的发动机，很轻易就会转变成经济危机的引爆点。至于其它的“国企病”，更是见怪不怪了。 因此，国有商业银行改革，绕不开产权改革这道坎儿。通过引入追求利润的境内外私人投资主体，稀释政府的控制权和干预权，可以使政府不至于将银行完全看成自己家的东西随意支配。从银行方面来说，多元化的投资主体，可以增强商业银行的商业色彩，为其抵制政府的控制和干预提供一层合法的盾牌。当然，在多元化的产权结构之上，也才有可能避免“国企病”，建立起良好的公司治理结构，提高运营效率。 一些中小型地方股份制银行的运营效率似乎高于国有商业银行，在引入境外战略投资者之后，其资产质量更有显著提高。这些似乎预示着，此番股份制改革当会收到一定效果。 不过，对于这些效果，我们也许不能过于乐观。举例来说，不仅那些实现了股份制、而且在境内外上市的绝大多数国有控股企业，依然没有从根本上改变其行为模式，尽管从形式上看，它们似乎已经具备了所谓的现代公司治理结构。同样，城市商业银行都实行股份制，在有的地方，国有股已不处于控股地位，但地方政府照样可以对其行使全面的控制权，照样可以支配其信贷资金的流向。 因此，起码在短期内，期望这两家国有商业银行在实现股份制改革后，能够真正地在商业化基础上运作，可能是不现实的。在目前的政治经济框架内，即使是实行股份制改造，即使在遥远的将来，国有股不占绝对控股地位，境内企业的资本占据多数地位，银行仍难避免来自政府的强力控制。 能够有效地促进改制后的银行尽快走上商业化道路的办法，是引入国际知名的金融企业，作为战略投资者。因为，这些金融企业的身份，将使政府在对银行干预时有所顾忌。但麻烦的是，如果在股份制改造中排斥境内资本，则不光对境内资本不公，容易引起舆论的反弹；更严重的是，将使境内资本不能进入最重要的产业，不利于真正的本土银行家的发育成长。而无论如何，中国的银行业总不可能永远靠在外国人身上长大。 这是一个困局。如何破解，有待大智慧。
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