平安证券综合研究所 何本虎
近期市场可以用“强势震荡”来形容。虽然指数的变化不大，但个股之间的差异却非常明显。以日涨跌幅看，排行靠前的个股涨跌幅度都比较大，这也从一个侧面反映出个股之间的分化。基于这些盘面的信息，笔者统计了个股的阶段表现，希望从中寻求资金运作的新动向。
我们以上证指数今年3月19日的收盘指数作为起点，以4月6日的收盘指数作为终点，分析指数在不断小幅创出新高的过程中个股的表现。期间上证指数上涨30点，幅度接近1.7%。通过涨跌排序，我们发现，在涨幅靠前的100只个股中，幅度最小的是中核科技（14.2%），幅度最大的是方大A（54.6%）。简单地从幅度看，其阶段表现远远超过大盘；而在下跌个股中，考虑到阶段表现的随意性，以4%作为幅度标准，幅度最大的是湘火炬（14.4%），幅度最小的是南京新百（4%），总计个股为60只。
通过对强势个股的分析，我们发现其主要分布在以下几个板块：
首先是小盘股，其中小盘科技股居多。譬如深天马、深大通、交大南洋、华微电子等个股，都属于典型的小盘科技股。从公开的资料看，基金并不是这些个股行情的主导力量，譬如华微电子属于银河证券的重仓股，如果主力继续看好该股，那么借助稳定的市场环境继续增持便不难理解。
其次是二线蓝筹股。其中电力设备、煤炭、品牌食品、港口、化学肥料等板块都有个股入围。电力设备的东方电机、华光股份、天威保变、凯迪电力等个股表现不错。煤炭板块则主要包括神州股份、盘江股份、西山煤电、国阳新能等个股。此外，光明乳业、盐湖钾肥、深赤湾、中远航运等表现良好的个股也属于二线蓝筹股范畴。从这些个股的基本面看，其共同点非常清晰，主要体现在行业的好转或公司基本面的持续向好上。由于该板块前期累计涨幅并不大，近期予以增持是可以理解的。相对而言，盐湖钾肥、深赤湾等个股则更多的是存量资金在运作。
第三类是含权强势品种。譬如白唇鹿和士兰微有10转10股、厦门钨业有10送2转8股的大比例分红题材，泰豪科技、长电科技等个股的送配也较为优厚，因而表现良好。牛市炒填权是市场的基本运作模式，除权前的良好表现理所当然。
第四类则是处于相对底部的强势股。譬如张家界、中核科技、万东医疗、渝钛白等。从这些个股的股本结构看，基金的关注度不高。这类个股近期的表现主要体现为主力的自救。相对而言，渝钛白显得有些特殊，银河证券等大机构重仓其中，而且公司的基本面正在悄然发生变化，值得重点关注。
另外，还有联创光电、东湖高新等短线强势品种，借助光电概念，近期有短线资金参与。只是由于基本面较难把握，后市以谨慎关注为主。
相对而言，跌幅靠前的个股则简单得多。这其中主要包括两大板块：一是老庄股。譬如湘火炬、凤凰股份、合金投资等。对老庄股而言，在市场环境好转时逐步退出属于一种“软着陆”方式。很显然，这类个股仍存在风险，建议投资者谨慎观望。
另一类则属于基金的核心资产。在阶段统计中，中国联通、韶钢松山、江西铜业、中国石化、中国联通等个股都在其中，主力减持迹象明显。我们认为，蓝筹股的这种分化在所难免。随着市场运行状况和上市公司经营状况的变化，各个板块与个股的市场估值也在相应地发生变化，譬如钢铁股虽然业绩水平仍高，但从公开的资料看，机构的分歧明显加大。另外，中国联通0.12元的每股收益与市场的预期也存在一定差距。而对于近期核心资产的调整，则要区别对待。比如石化板块，由于行业发展态势依旧良好，后市企稳后仍值得关注；钢铁板块作为绩优股的代表，调整之后也依然是很好的防御性品种。
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