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调整存款准备金率反应不一 央行加息指日可待
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月14日07:49 [ 刘彩娜 ] 来源:[ 中华工商时报 ]
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  央行决定从2004年4月25日起,提高存款准备金率0.5个百分点,即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%,金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。>>进入存款准备金专题

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  在央行提高存款准备金后,13日银监会又发通知要对七省市钢铁等行业的贷款情况进行重点检查。专家分析认为,这些政策都是为了控制信贷的过快增长,防止经济过热,缓解通胀压力。如果,政策效果不明显,下一步将非常有可能通过加息预防通胀。

  通胀压力进一步加大

  钢铁等行业投资继续上涨的势头是银监会此次行动的主要原因。来自国家统计局的统计显示,一季度,全国工业生产继续保持较快的增长势头,比上年同期增长17.7%。其主要因素就是投资快速增长的拉动,粗钢和钢材生产分别比上年同期增长26.4%和29.5%;水泥生产增长23.8%;水泥设备、冶炼设备和矿山设备生产分别增长59.2%、51.5%和43.7%。

  同时,来自央行统计显示,3月份不仅投资品价格上扬,而且消费品也开始上扬,原粮价格、成品粮价格、家禽价格等都不同程度地上涨。而在2月份消费品价格还是较为稳定。

  国家开发银行专家委员会常务副主任王大用表示,因为春节过后,物价回落的缘故,2月份通胀率比较低。三月份的物价水平应该比2月份高,大约在3%左右。

  同时,社科院金融研究所研究员易宪容还分析认为,如果固定投资过热不能得到有效控制,通胀的压力将会进一步加大。

  回想起上世纪90年代初物价上涨的情形,仍然记忆犹新。有业内人士分析认为,比较现在的情况,和当时有几分相似之处:粮食和基础行业的价格上涨先于CPI上涨;货币供应量保持了较高的增幅,物价指数却保持了基本稳定并有所下降;固定投资的增长要先于并高于CPI的上涨。虽然,现在不会导致当时高达20%多的通货膨胀率,但是一定要采取措施缓解通胀的压力。

  提高为了抑制通胀

  在谈到提高存款准备金率的初衷时,央行表示是因为经济运行中仍然存在投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题。按照央行的统计,提高存款准备金率0.5个百分点后,金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。

  但是,易宪容却认为,提高存款准备金率只是对农业等一些比较冷的行业有作用。但是对于抑制房地产等行业的投资过热可能没有什么作用。

  关于如何控制信贷过快,预防通胀,央行行长周小川最近的一次表态是在今年3月份两会期间的新闻发布会上。当时,他表示,央行已经采取了公开市场操作、上调存款准备金率等手段,效果如何还要观察一段时间。

  可是,在此后不到一个月的时间内,央行存款准备金率就经过了两次调整。3月24日,央行表示要实行差别存款准备金率,决定从4月25日起,资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点,执行7.5%的存款准备金率。尚未进行股份制改革的国有独资商业银行和城市信用社、农村信用社暂缓执行差别存款准备金率制度。

  但是,半个多月后,在差别存款准备金率还未执行之前,央行就决定再将其调高0.5个百分点,由7.5%调高至8%。而且,同时还调高了所有商业银行的存款准备金。

  专家分析认为,由此可见,央行可能意识到通胀的压力进一步加大,现有的政策效应有限,所以要加大调控力度。

  下一步要加息?

  易宪容认为,要控制房地产等行业的投资过热,防止通胀,下一步唯一的出路就是加息。

  他认为,如果未来几个月的通胀的压力还继续加大,那么应该在今年下半年或明年就采取加息这一措施。

  国家开发银行专家委员会常务副主任王大用表示,提高存款准备率的主要作用是控制信贷规模的过快增长。要控制通胀,不排除利率政策的使用。目前经济已经有一些过热,如果通胀压力进一步加大,应该相机推出加息这一政策。

  在问及通胀率达到什么水平时,需要加息时,专家们普遍认为,3%的通胀水平可以忍受,但是如果达到了5%,就比较高了,应该考虑进一步的措施。

  是否加息的问题,周小川在两会的新闻发布会上表示,要观察一段时间,还没有到加息的时候。但是,周小川并没有表示,什么时候是加息的时候。



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