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首只“洋股票”抢滩A股 日本小企业中国成气候
BUSINESS.SOHU.COM 2004年4月15日08:25 来源:[ 成都日报 ]
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  我国A股市场第一只资格“洋股票”即将诞生。4月19日,由日本人控股60%的宁波东睦将以10元/股发行4500万新股,一个毫不出名的日资绝对控股企业喝到了“洋股票”A股上市的“头啖汤”!

  日本小企业中国成“气候”

  1994年11月28日,当年89岁的日本人小山星儿将价值8.13万美元的压机、模具等实物资产,拿到宁波与拥有40多年粉末冶金生产历史的老国企———宁波粉末冶金厂进行“试探性”合资时,恐怕他连想都不敢想的是,10年后这8.13万美元的“星星之火”,居然形成了可以在A股市场融资4.5亿人民币的“燎原”之势!

  小山星儿的睦金属工业诞生于二战结束后第一年即1946年,迄今为止在日本东京也还只是一家街道小工厂,并不闻名。宁波东睦的《招股说明书》显示,睦金属的注册资本为4520万日元(合人民币584.53万元),2003年末净资产为5.94亿日元(合人民币7681.66万元)。由于睦金属是宁波东睦的绝对控股股东,持有公司4200万法人股占发行前总股本的60%,通过此次新股发行,小山星儿的净资产就将增值12012万元!

  2003年3月底,宁波东睦的IPO申请被当时的证监会发审委全票通过后,小山星儿曾公开表示,合资使得日本睦金属在中国找到了实现梦想的立足点:“睦特殊金属工业未能在日本成为大企业。但我们一直拥有将睦特殊金属工业发展成全球规模大企业的梦想。幸运的是,我们在发展最快的中国找到了实现梦想的立足点。我们没有理由不利用中国的优势。”目前,宁波东睦已成为中国最大的粉末冶金机械零件制造企业之一。

  实际发行市盈率并不低

  根据宁波东睦的《招股说明书》,该股的发行价格为每股10元,按照发行前7000万的总股本和2003年的每股收益计算,其发行市盈率为13.89倍。

  从宁波东睦的财务数据可以看到,2003年该公司主营业务收入25514.9888万元,实现利润总额为7087.3693万元,净利润为5017.7385万元。但值得注意的是,扣除非经常性损益后,其主营业务利润仅为4148.3063万元,其所得税率为26.4%。如果扣除非经常性损益,再按照一般国内企业的33%的税率计算,那么该公司2003年通过主营业务实现的净利润,应该不会超过3000万元。

  照此看来,真正能够反映其实际盈利情况,即从主营业务当中获得的每股收益将不会超过0.45元/股。也就是说,该股10元/股的发行价,其发行市盈率相当于已超过22倍。

  资金到位鸟枪换大炮

  按照宁波东睦《招股说明书》的计划,此次募集资金中将有34920万元用于固定资产投资,其中投资的“重头戏”便是建新厂区。但记者注意到,此次发行前宁波东睦公司的净资产总额仅为16060.4万元,资产负债率达59.38%,但短期借款余额高达15800万元。显然,此次新股发行后,达43200万元的募集资金净额是该公司能够“鸟枪换大炮”的重要原因。(记者 杨杰)

    成都日报

  



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