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本月,券商被置身于资本市场的中心,颇受瞩目。近期出台的多项政策都表明监管层的意图:通过市场化的方式扶优限劣,整治券业顽疾。
国庆长假过后,证券监管部门向各证券公司下发通知,要求立即对资产管理业务进行全面清理规范并上报业务开展的详细情况以及违规占用客户资产的情况。此次清查对券商资产管理业务带来不小的压力,据悉,一些证券公司已经同客户取消委托理财协议,并开始从股市上撤出部分资金。
随后证券业协会出乎意料地颁布出首批三家券商创新试点资格,尽管此前一周,证监会下令证券公司清查资产管理业务,然而业内仍然预期,此次获批的三家券商的创新突破将在集合资产管理业务上。果然,证监会今日又发布了《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》。有业内人士分析,监管部门会对券商资产管理业务开辟新的合规的发展道路,创新试点券商是进行合规资产管理业务的排头兵,他们本身优良的素质有助于把风险控制在一定范围内,为如何开展资产管理业务进行有益探索。
本周一有关机构明确对违规金融机构的个人债权及客户交易结算资金进行收购的原则,周二央行和证监会就证券公司融资分别发布和修订相关办法,拓宽券商的融资渠道。这在业界掀起不小的波澜,众多业内人士视此为利好消息,并认为这是监管层支持券商发展的一个信号,但此次的支持是建立在市场化手段的基础之上的。一方面,降低券商融资门槛,为券商提供更为宽松的融资环境；另一方面,包括定价在内诸多事项均由市场来决定,这无疑是彻底引入优胜劣汰的市场机制。从投资者角度看,由于风险自担,投资者自然会根据成本、收益、风险三平衡的原则来选择信誉良好的券商的债券进行投资；从券商角度看,成本收益法则同样适用。若只能以较高的融资成本发行短期融资券或债券,券商就应该考虑一番,是否应该寻求其它融资途径。这样,市场机制充分发挥甄别优劣的作用,如此的制度建设正是成熟市场需要的,有助于监管手段脱离单一的行政命令,转为更加灵活多变的方式。
证监会国际顾问委员会提出要健全优胜劣汰机制、提高投资者的风险意识。这一系列的政策和观点实际上有着相当紧密的联系,一松一紧、一硬一软,揭示出监管层的些许用意:合规、守法是券商发展的正道,走上正道,才能有更为宽松的制度环境,在竞争中才能博得投资者的青睐,赢得市场。
