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死守防御保净值 基金策略报告被迫看多?

BUSINESS.SOHU.COM 2005年1月4日11:39 [ 周勇 ] 来源:[ 北京晨报 ]
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  节前大盘依然没有摆脱震荡下滑的趋势,下跌18.54点,在2004年最后一个交易日报收于1266点,离5年来的最低点1259点只有一步之遥。随着基础市场的持续下跌,2004年的业绩也不可与200

  3年同日而语,基金受到投资者的广泛质疑,基金的发行也遭遇“寒冬”。为安安稳稳度过新年,众基金也是绞尽脑汁,采用了积极分红、死守净值等多种手段来稳定投资者信心。

  ■死守防御保净值

  接近年底为配合机构投资者作账,避免遭遇巨额赎回,有能力分红的基金纷纷采取分红策略。2004年12月,10家基金公司旗下7只开放式基金和4只发布分红公告。不过,从全年的数据来看,基金虽然跑赢大势,但是基金的绝对回报却非常低,能保持在净值以上的基金已经屈指可数。而且,一些2003年表现不错的老基金,像博时价值增长、品,虽然净值仍在面值以上,但净收益为负,已经不具备分红能力。

  更多的基金采取死保净值的防御型投资策略。这种具有明显作账意图的防御型投资策略,首先体现在基金重仓股的整体表现上,在上周上证指数下跌1.44%的情况下,基金重仓股走势明显强于大盘;其次体现在基金重仓股震幅较小、涨跌幅不大,上周基金重仓股中,最高涨幅为,上涨3.67%,最高跌幅为股份,下跌6.84%,80%以上的基金重仓股涨跌幅控制在2%以内,也没有出现前几周不少重仓股涨跌幅超过10%的情况。这些都说明基金“宁愿少涨、不愿大跌”,操作手法上相对保守。

  ■策略报告有被迫看多嫌疑

  近两周各大基金公司纷纷推出2005年投资策略报告,简单对比可以发现,2005年十大基金的投资主题主要集中在与资源类、受惠行业以及稳定增长的消费品行业,这与前期基金的投资主题基本一致,说明基金的投资策略本质上没有改变。我们认为,基金公司推出策略报告之意不在于阐述基金本身的投资策略,而在于展望未来、提出新的理念,为投资者建立信心。

  基金费劲心思来迎合投资者,充分反映出基金的无奈与困惑,尤其是指数基金。我国的投资者看中的更多是绝对回报,他们都期望基金能有超人的表现。但是,在我国这样一个缺乏做空机制的上,基金投资始终无法防范市场单边下跌的风险,基金即使战胜大盘亦不可轻言胜利。而指数基金,更无法摆脱指数投资的尴尬。

  我们预计,春节前股市将在1250点左右震荡调整,那么对基金来讲,春节前肯定仍然会以防御战略为主,业绩难有大的改观。现在惟有希望ETF在春节前能顺利上市,其建仓品种才能够稳定市场。

( 责任编辑:姜隆 )



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