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股权分置问题既是困扰当前证券市场健康发展的最主要问题，同时也是当前市场最关心的问题。及早解决股市分置问题已成为绝大多数投资者的共同心愿。据“两会”前上海荣正投资咨询公司所进行的有关调查显示，有75%的投资者将导致当前股市低迷的根本原因归结于股权分置这一制度性问题，认为解决股权分置是破解股市困局的关键。而由中国证券报网站所推出的调查同样显示，“解决股权分置”被认为是市场走出困境的首要选择。可以说，解决股权分置问题已成为众望所归。
但解决股权分置问题依然还是中国股市里非常棘手的一个问题，甚至被管理层认为是中国股市“第一难”的问题。因为我们看到，尽管去年初出台的“国九条”里明确提出要“积极稳妥解决股权分置问题”，并强调“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。然而，在过去的一年里，解决股权分置问题始终是“只闻楼梯响，不见人下来”。而即便是进入了2005年，证监会还是有意回避对股权分置问题的解决。一个非常明显的事实是，在今年初召开的全国证券期货监管工作会议上，作为中国证监会主席的尚福林根本就没有把对股权分置问题的解决列入到证监会今年重点要抓好的十件工作中来。而即便是在刚刚召开的“两会”上，尚福林也只是空洞地谈论什么“只要形成共识，今年就是证券市场转折年”这种让人摸不着边际的话题来，而对于投资者最为关注的股权分置问题，尚福林只是称，证监会始终都在研究这个问题。虽然尚福林也表示，要积极稳妥地解决市场遗留的一些历史问题，包括股权分置问题，但他同时又声称，改革总是有个先后顺序的，有个整体安排。可见在解决股权分置问题上，尚福林始终都是吞吞吐吐、畏缩不前。如果不是温家宝总理在“两会”后的答记者问上就证券市场的发展问题发表讲话时明确表示要“妥善解决股市发展中积累的历史遗留问题”，也许解决股权分置问题这一页，在2005年里又要被管理层翻过去了。
其实，对于股权分置问题的存在给证券市场发展所带来的危害，作为管理层的中国证监会来说，是有着清醒的认识的。早在两年前，作为中国证监会规划委主任的李青原博士就表示：“股权割裂的制度设计严重影响了资本市场的发展，这个问题不解决，做任何事情都走不动”。后来她还多次强调“2004年是解决全流通的好时机”、股权分置问题“已经到了非解决不可的时候了”。而作为中国证监会主席的尚福林去年9月应邀到国资委作报告时也曾表示，股权分置问题的存在对价格形成产生了重要影响，长期存在不仅不利于流通股东，对非流通股东也不利，会是一个双输的结局。
那么，为何管理层在解决股权分置问题上还要止步不前呢？没有找到一个能够为各方所能接受的“多赢”方案，这似乎是股权分置问题难以取得进展的最主要原因，作为国资委主任的李荣融就曾经多次地强调过这一点。但以笔者看来，这实在只是一个“伪问题”。因为在股权分置面前，流通股股东的利益与非流通股股东利益本来就是冲突的，解决股权分置问题，就是要取消非流通股股东剥削与掠夺流通股股东的权力，这怎么可能还有真正意义上的“多赢”呢？因此，要向非流通股股东寻求“多赢”方案，无异于是“与虎谋皮”了。也正因如此，这股权分置问题也就只能一天天、一年年里搁置下去。
因此，面对管理层在股权分置问题上的停滞不前局面，笔者不由得想起了一对父子医生的故事。有一个名叫约翰的老医生，他为史密斯太太治了二十年的关节炎，但他始终都没有把她的关节炎治好。后来，约翰的儿子小约翰长大后也走上了从医的道路，最后，从医学院毕业的小约翰只用了一个月的时间就治好了史密斯太太的关节炎。为此，小约翰非常自豪地对父亲老约翰说，“我只花了一个月就治好了史密斯太太的关节炎，而你用了二十年的时间也没有治好她的病”。为此，老约翰一语道破天机地说道：“孩子，有一点你不知道，史密斯太太的关节炎供我们家买了别墅，供你念完了私立高中和医学院”。
这实在是一个令人回味的故事。而把它与证券市场上的股权分置问题联系到一起来，是不是更加意味深长呢？记得“两会”期间，在谈及股权分置问题时，全国政协常委、著名经济学家吴敬琏曾一针见血地指出，政府需要下决心来解决股权分置问题，这个便宜（指非流通股股东侵占流通股股东利益，笔者注）不能再占了。吴敬琏的这个讲话是不是说到股权分置问题的要害里去了呢？
也许这又印证了古人的那句话：天下事有难易乎?为之，则难者亦易矣；不为，则易者亦难矣。如果我们的管理层，特别是作为国有资产管理者的国资委，还想着用史密斯太太的钱来买别墅、供子女读医学院，还想着继续去占流通股股东利益的便宜，那么，这股权分置问题恐怕就永远都难以解决了。
（ 责任编辑：xiaobohu ）
