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上周“理财话题”挂出“现在是否是投资股市的良机”，很快收到许多股民朋友的来信来电。尽管大盘连年跌跌不休，但投资者对股市的那份热忱，对搞好股市的殷切期待，依然如故。总体而言，来信来电者中，看空者远多于看多者。
看多的理由：跌无可跌
看多者的理由是：首先，股指已跌到10余年牛熊的分水岭——上证综指1000点，平均股价已回到5元以下，不少个股市盈率已与国际成熟股市接近，从下跌时间和幅度看，股指再度下行空间已不大。其次，股指走势和我国国民经济走势相悖，流通市值占GDP比例缩水，这种状况不会长久。
再者，市场逐渐规范，保护投资者利益将得到落实，股市的投资价值已经显现。目前市场人气极其低迷，但这往往意味着投资机会的来临。
投资者对股权分置试点十分关注，有人分析：第二批试点企业将在6月中旬推出，可能包括蓝筹股甚至大盘指标股，试点方案除了送股还将出现缩股等。一旦缩股方案被广泛接受，蓝筹股将快速回升，带动股市走出跌势。记者注意到，瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华指出：市场担心“股权分置”后带来的扩容问题。但是，解决“股权分置”并不意味着股市一定会大规模扩容。没有非流通股，并不意味着大股东就会把所有股票抛到市场。退一步说，市场扩容本身也不一定就是坏事。如果没有2000年－2001年间的扩容，今天的香港股市就不会有那么繁荣，中资股也不会成为香港市场的主导力量。
看空的理由：风险犹存
看空者认为，宏观经济紧缩，将使上市公司利润增长回落，券商、上市公司历年积累问题的逐步释放将冲击市场。此外，市场还存在一些不确定因素，如：股权分置改革没有明确时间表和减持标准，流通股和非流通股博弈，很难保证弱势的流通股股东利益不受损；基金低位集体减仓，表明机构对后市趋势较迷茫；实质性利好有限，保护投资者利益还有待落实，比如取消红利税、严惩违规上市公司等。目前投资者反映最强烈的是，一些上市公司缺乏诚信，选股风险太大，不少人认为选择离开是明智之举。
有分析师认为，尽管很多个股跌破净资产，但部分公司上市时净资产虚高，本身需挤泡沫。蓝筹股减持动力并不足。有的蓝筹股，即使大股东减持5%股份，也需100亿元左右资金承接。不补偿流通股东不买账，股价要下跌；补偿了股价要除权。尤其高价股，股价不下跌，股权改革方案又难以体现。因此现在市场系统性风险仍很大。
分析师建议：多看少动
业内人士认为，股权分置改革试点将使市场价值发生重估。6月份将是重建估值体系的关键，随着第一批试点方案实施和第二批方案的出台，市场将从中寻找价值重估的端倪。
上海证券张瑾表示，现在不应过度关注股票指数点位的涨跌，而应在市场股价结构调整中，整理出哪些股票受到非理性因素影响出现超跌。重点关注那些受宏观调控的影响较小、基本面仍良好、其增长潜力和业绩预期较清晰的公司。操作上建议继续持币观望，等待趋势明朗；即使短线参与反弹，期望值亦不可过高，注意及时获利了结。
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（ 责任编辑：阿宝 ）
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