长期以来,我在汽车板块中一直重点关注着一只股票G江汽。看好G江汽,理由很简单,相信它的管理层。我一直以为看一个企业要看它的管理团队,在中国的上市公司中能找到比较优秀的管理团队是很难的一件事。有幸,我们在汽车板块中发现了它。
企业的价值,按《从优秀到卓越》的作者柯林斯看来,人的因素是第一位的。我个人受此影响很深。所以我一直建议我的同事在研究上市公司时,先看它的管理层。在这一点上,毕业于清华大学的江汽左掌门带出来的团队不同凡响。
江汽给我的印象首先来源来它连续15年以50%复合增长率,能做到这一点的企业太难,尤其是竞争激烈的汽车行业中。江汽给我的第二个印象在于它的信息相当透明,你只要上到江汽的网站,就可以查到它每月的产销数据。这在上市公司中是不多见的。
六月,江汽的MPV销量开始下滑,由原先的细分市场领导者,屈居到第三,演化成GL8,奥德赛,瑞风三国鼎立的格局。重卡格尔发的销量增长很快,但那是低基数效应,与重汽、陕汽相比,差得太远。我想这是江汽的带给投资者的风险。虽然江汽马上要推出SRV\瑞风III,但SRV的按江汽的历史数据,至少要有三年培育期,瑞风III能否重新夺回市场是期待也是挑战。
最近,江汽闹得沸沸扬扬的是它的“轿车”项目,左掌门铁了心的要在商用、家用两个市场同时出击。这一点很让人担心,这经常让我回想起二战时某个将军的一句话:没有人能同时在两个战线上取得胜利。我想这也是基金经理的担心。不过话说回来,不做家用,江汽就做不大,就不可能进入汽车业十大集团之内。江汽不能总在细分市场中左冲右突,这也是江汽及左掌门的鸡肋。
过了这一关,江汽将进入辉煌,过不了这一关江汽将大伤元气。幸运的是,我发现大多数基金经理选择了支持江汽。于是江汽的增发才得以通过。
意外的是,今晚看到了江汽的二季度十大流通股东。经过与一季度比较,机构仍然选择了增仓。二季度的基金持股只能看到8家,但相比一季度的9家基金,持股集中度却提高了。二季度8家基金合计持有19.32%的流通股。如果考虑到江汽自身在二级市场的增持,机构及江汽持有的流通股不应低于40%。
所以我们相信管理层,就有理由相信,江汽的明天是辉煌的!相信机构的眼光,江汽的股价就是辉煌的! (责任编辑:康慧) |