金山股份(600396):经营业绩高成长估值15.75元

　　民营背景成为公司经营优势，目前公司所有在建及储备项目均通过市场化手段取得，不存在任何政策风险；项目好中选优、战略规划有效保证长期致胜，充分享受税收优惠并在未来电力过剩环境中享有特殊保障；与全国其他地区相比，近两年辽宁电力市场最为安全，2006年全省火电机组利用率不降反升，2007年是公司业绩的第一个爆发期，有利的外部环境可以保证项目投产当年即可获得良好回报，2008年后公司特殊的电源结构能一定程度抵御风险；储备项目渐趋成熟、2008年再融资不可避免，将带来更大的业绩提升，12个月目标价15.75元，动态25倍PE，上调评级至推荐。

　　（国信证券）