海信电器（600060）调研报告：没有溢价的长期投资品种

　　投资要点:上游面板供给充足、价格趋稳，以及技术升级带来的门槛效应，为行业集中带来了契机，对优势企业正面作用明显。由于公司所在行业是一个没有溢价的行业，公司也存在被市场忽视的现象，是一个没有溢价的企业。

公司的技术、品牌、营销等优势没有得到市场的充分重视。明年随着“奥运年”对公司营销贡献的明确，公司价值将得到市场的认可。结合绝对估值和相对估值体系，我们给予公司7.5元的估值，长期推荐的评级。从操作策略的角度看，年末旺季会有利于股价的正面表现。明年上半年，市场将集中消化新婚购机数量下降的不利信息，但同时也将制造长期投资者介入的最佳时机。

　　风险提示：行业在集中过程中部分厂商如发起最后的反击，绝望式的惨烈价格战将对行业带来短期冲击。公司“信芯”等新技术成果面临研发和产业化风险。同时，其他意外的新技术将产生替代效应（如薄膜显像技术等），削弱公司正逐步形成的平板优势。在中国传统婚姻观念影响下，明年婚庆数量将比今年出现明显的下降，国内新购机比例将因此下降。