承德露露：收购商标 解除最大隐忧

　　承德露露（000848）1月26日召开2007年第一次股东大会，表决通过了购买商标、专利等无形资产事项。公司收购商标后，露露集团将把与“露露”产品有关的商标、专利、域名及条形码等无形资产转让给承德露露股份公司，总计转让价格为3.01亿元。

　　“露露”是饮料行业的驰名商标，但所有权一直在集团手中，股份公司仅有使用权。此次收购消除了股份公司的最大隐患，解决了困扰公司良久的“品牌外置”现象，这对公司未来战略发展、选择合作以及品牌增值等都有良性促进作用，对公司未来发展亦有莫大帮助。另外，收购商标的资金源于股份公司的自有资金和银行贷款，鉴于股份公司是现金流良好的企业，资金来源不会给公司造成较大财务负担。公司在解决商标收购问题后，股权激励计划将摆上日程。而此举将更有助于激发管理层的动力，推动公司的盈利提升。

　　光大证券分析师彭丹雪预计公司06-08年每股收益为0.35元，0.39元和0.45元，07-08年动态市盈率为48倍和42倍，目前估值较高。但考虑到公司若进行股权激励，将会进一步推动公司业绩高增长。建议暂时给予公司“优势-1”的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资

(责任编辑：吴飞)