中铝调价难改氧化铝长期跌势

    中国铝业将氧化铝现货报价提高50％

    昨日,中国铝业决定将氧化铝现货报价提高50％,由原来的2400元/吨提高到3600元/吨。

中国铝业发言人张青在接受媒体采访时表示,此举乃出于现货报价与同行看齐的考虑。分析人士认为,中铝这一举措短期会给不少以现货为主的电解铝企业带来负面影响,但在氧化铝需求变动不大、产能却不断扩张的情况下,氧化铝价格总体下跌的趋势仍然没有改变。

    中铝调价意料之中

    对于中铝此次调价,分析人士普遍表示市场早有预期。东方证券研究员杨宝峰认为,中铝调价应该是受市场驱动的,因为前段时间国内非中铝系氧化铝生产企业联合起来限制产量,导致氧化铝价格直线攀升,直至近期的3900元/吨左右,在此情况下,中铝提高氧化铝现货价格是必然趋势。

    中铝发言人张青的讲话也印证了杨宝峰的说法。张青表示,进口氧化铝价格上涨及最近7家国内同行提高报价,给中铝造成很大的利润压力。

    虽然市场早有预期,但国金证券分析师李追阳认为,中铝调价的幅度还是有些出乎意料。他表示原本市场预期中铝调价的范围在2800元/吨至2900元/吨之间,而此次一举调到3600元/吨还是相当高的,短期会给不少以现货为主的电解铝企业带来压力。

    价格上涨难以持续

    李追阳介绍,中铝系生产的氧化铝2006年占全国氧化铝市场份额的70％左右。虽然中铝作为国内生产氧化铝的“老大哥”也提高了现货价格,但相关上市公司高管和分析人士依然认为氧化铝价格反弹难以持续,反弹的时间可能仅有几个月而已。

    杨宝峰认为,国内此波氧化铝涨价的主要原因是,高盈利下国内电解铝产量的快速释放形成对氧化铝的旺盛需求,此外还有春节前铝厂的备货效应和国内运输能力的紧张。但他认为,在国内大量在建氧化铝产能依然存在和逐步释放的预期下,近期氧化铝价格的反弹幅度和延续能力将受到抑制,预计2007年国内氧化铝价格将在2500－3200元/吨的价格区间波动,对应均价为2800元/吨。

    李追阳也认为,在产能持续扩张的情况下,氧化铝价格反弹难以维持。据他了解,2007年上半年国内有可能投产的氧化铝项目包括东方希望35万吨、万基香江40万吨、南山铝业(600219)40万吨、鲁北化工(600727)40万吨以及其他企业,共723万吨产能。

    李追阳认为,氧化铝的实际生产成本为2000元/吨左右,3600元/吨已经是绝对的暴利,不可能长期维持。杨宝峰也表示,“3000元/吨左右的价格对于包括中铝系在内的国内氧化铝企业来说都已经有很高的盈利空间了。”中铝发言人张青也承认,鉴于中国氧化铝价格及市场环境非常不稳定,目前无法确认3600元/吨的报价会维持多久。

    对上市公司影响不一

    在谈到中铝此次调价对相关上市公司的影响时,李追阳透露,现在大部分的电解铝企业与氧化铝生产企业签订的都是长期订单,现货只占很少一部分,预计总体上不到15％,对大部分电解铝企业影响有限。

    李宝峰也认为氧化铝现货价格上涨对已经签订长单的电解铝企业影响很小,只对以现货为主的企业有负面影响,如云铝股份(000807),其长单占比只有30％左右。联合证券分析师叶洮则提到,氧化铝价格反弹对关铝股份(000831)、中孚实业(600595)可能也会构成短期负面影响；但对焦作万方(000612)、S兰铝(600296)、包头铝业(600472)等已和中铝完全长单锁定的公司,不会构成任何负面影响,相反可能是间接有利。

    多位以现货为主的电解铝上市公司的高管接受证券时报记者采访时则表示,中铝提高氧化铝的现货价格,对公司短期而言肯定会有影响,但是在需求不变甚至下降的情况下,氧化铝产能的扩张必定会使氧化铝价格下滑,即便是供需情况确实发生了转变,导致氧化铝价格长期居高不下,上市公司也会采取相应的措施予以应对。