证券通：宝钛股份 海绵钛价格回落提升业绩

宝钛股份（600456）作为是我国最大的稀有金属生产科研基地,也是当今国际上屈指可数的大型稀有金属加工企业之一，国内海绵钛价格回落趋势将在14-15万/吨企稳；而考虑到遵义、抚顺等公司主要海绵钛供应商倾向于使用完全成本的全流程工艺，以及海绵钛供应缺口消失后公司日益增强的议价能力，预计公司未来海绵钛价格或回落至13-14万/吨的水平。

“证券通资讯分析系统”数据显示，海绵钛价格回落趋势的确立将推动公司钛及钛合金材料的均价水平出现下调，预测在此过程中钛及钛合金材料下调幅度将小于海绵钛，公司单吨毛利/毛利率将因此显著增厚。基于目前的情况，预计公司自07年初起采购的海绵钛价格已显著调整；但预计钛合金产品价格的主要调整将不会早于07年第一季度进行。虽然预计公司EB炉将于06年三季度后能够进入试产阶段的时间已普遍迟于市场平均水平，但因EB热试车过程漫长及炉顶温度过高的问题，至06年年底公司EB炉未能进入生产状态。此外，预计同期剧烈变化的海绵钛走势也是公司倾向于放缓扩产节奏的另一原因。因此，给予“增持”评级。

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