周二,G东方(行情,论坛)钽(000962)宣称投资6.23亿元开发海绵钛项目,总体规模为生产四氯化钛2万吨,海绵钛5000吨。按充分竞争后的市场价计算,可实现销售收入4亿元以上。

受此影响,该股涨停。

    受国际航空市场的复苏和国内石化行业需求的强劲增长,钛行业步入二十年一遇的复苏期,投资前景可期,不少企业积极介入该产业,有望掀起类似于前段时间市场上有关多晶硅的寻宝热潮。

    价格飞涨多家逐利

    2004年以来,我国钛工业进入了一个快速发展的高峰期,钛加工材料和海绵钛的实际需求量远大于实际生产能力,因而拉动了市场价格,海绵钛的紧缺进一步加大了这种态势。据不完全统计,2004年,钛加工材的需求量首次超过万吨,比上一年增长41.6%。2005年我国海绵钛需求量为1.3万吨,实际产量不足8000吨,比2004年产量增长近20%,但仍无法满足市场需求。预期2006年我国海绵钛需求将增长17%左右,实际缺口将达到40%左右。海绵钛价格2004年为5万元人民币/ 吨左右,2005年涨至10万元人民币/吨,2006年初为20万元人民币/吨,目前价格为25万元人民币/吨左右。

    由于价格大幅上涨,一时间,海绵钛成为商家竞相追逐的热门产品。据不完全统计,中国目前至少有24家投资商在建(拟建)海绵钛厂,这还不包括已拥有海绵钛全流程生产技术和装备、具备万吨级以上生产能力的遵义钛业,也不包括生产出中国第一炉海绵钛产品的抚顺钛业。

    上市公司激情飞扬

    目前的上市公司中与钛产业相关的主要有G承钒钛(行情,论坛)、G长钢(行情,论坛)、G宝钛(行情,论坛)和G抚钢(行情,论坛)等,而已经介入的有G东方(行情,论坛)钽、中国铝业(2600.HK)和创富生物(0340.HK),另外,市场预期G英力特(行情,论坛)有强烈的介入意愿,G红星(行情,论坛)也有大量的钛资源。

    从产业链来看,G承钒钛(行情,论坛)的优势在于拥有大量的钛矿资源,主要产品为钛白粉。由于涉及产业链两端,有介入海绵钛的优势。G宝钛(行情,论坛)、G长钢(行情,论坛)和G抚钢(行情,论坛)均在钛合金和钛材料加工投入了较大的财力与物力,其中尤以G宝钛(行情,论坛)最具竞争力,在国内钛材行业处于相对垄断地位。市场占有率高达40%以上,在国内高档钛材和军工钛材的市场占有率高达80%以上,处于垄断地位。虽然原材料价格上涨,但公司的价格转移能力较强,公司的盈利能力依然较强。

    产业链布局现远忧

    由于海绵钛需求迅速增长,导致其上游产品四氯化钛供不应求,价格持续上扬,从2002年的7000元人民币/吨,持续增长到目前的1.9万元人民币/吨,且年度定额在一季度末已销空,仍然极度紧缺。四氯化钛的上游产品钛矿资源价格与需求随之上涨。多数海绵钛生产企业产能与产量极度不匹配,一度出现“饥饿难耐”的局面。随着新建海绵钛项目的逐渐投产,预计未来2~3年,国内四氯化市场缺口将达5~6万吨/年。

    海绵钛作为中间产品,其产能与上游没有同步扩张,即使同步扩张也会受到资源的限制。虽然我国的钛资源储量丰富,目前已探明的二氧化钛(TiO2)的总储量达9亿多吨,为世界第一,但适合目前可以经济开采的只有1亿多吨,并非原来的数字所反映的那么大。

    海绵钛生产的另一个问题是,作为高能耗产业将会受到能源的制约。以有万吨产能的遵义钛厂为例,其电力只能满足6000吨/年的生产能力,供电不足的问题凸显出来。日本每吨海绵钛的电耗为2500KWH,而我国生产一吨海绵钛电耗达到5000～8000 KWH,是日本的2倍多。此外,人才问题也是制约海绵钛产业发展的一个重要因素。

    虽然存在众多问题,但全球钛行业生产企业并不多,目前全球主要有八家海绵钛生产企业,产能过剩的问题短期内还不会出现。

    所以,操作上建议投资者短期仍可关注此类品种,除了已经公告的G东方(行情,论坛)钽之外,G英力特(行情,论坛)和G红星(行情,论坛)等也可关注。