《外资精点》摩通:证券界对工行盈利预测过于乐观,维持中性评级

《经济通专讯》摩根大通研究报告表示，证券界普遍预测工商银行（１３９８）（沪：６０１３９８）去年盈利约５２０亿元人民币（下同），相信数字可能略为进?? 摩通指出，虽然工行的资产质素仍正处于改善当中，并预期其去年的不良贷款比率将降至３﹒６％；但工行同时可能会增加不良贷款的覆盖比率，故其去年的不良贷款拨备额可能会相应增加，蚕食了工行的盈利。

不过，由于预期工行去年下半年的贷款增长稳定，而受惠于拓展中小企业务，有助扩阔息差，工行的盈利表现可能会优于该行预期。 摩通估计，工行去年的盈利为４８２亿元，同比增长２８％；拨备前盈利为１０３１﹒４７亿元。 另外，摩通亦认为，工行会透过并购支持增长，惟相信其并购规模，初期会限制在低于１００亿美元。 摩通维持予工行Ｈ股「中性」评级，目标价５﹒１港元；工行Ａ股评级则为「减持」，目标价４﹒８元。（ｊｌ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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