浙江利捷收评：3G盛宴 渐行渐近

农历猪年第一周，大盘经历了暴涨暴跌的大震荡走势，股指一度大跌300余点。随着政策面的逐渐明朗以及场外资金的逢低介入，指数震幅不断收窄，周五大盘企稳反弹，同时，指标股集体走稳，预示着大盘进入稳定阶段。随之而来的板块轮动行情将非常值得期待，由于国内3G商用已经进入发牌阶段，国内3G建设将有望在今年内全面启动。

从最近消息面来看，07年中国移动TD-SCDMA商用网络设备的招标工作已经正式开始。预计07 年中国移动将投入267亿元，用于北京、上海、天津、沈阳、广州、深圳、秦皇岛和厦门等8个城市的TD 网络建设，其中237亿元用于网络系统设备，30亿元用于购买终端手机产品。虽然我国3G 牌照还未发放，但是并不影响TD 网络建设如期启动。中国移动的百亿设备招标，从而掀起了国内的3G盛宴的开幕。随着越来越多的设备投入展开，相应的上市公司必然将从中受益。

根据国外的3G建设经验，3G建设周期比2G短，大规模建设集中在前3年，全球3G建设已经带动了全球通讯设备市场的复苏。而目前国内相关市场相对较为低靡，对应的上市公司经营业绩近年来并不突出。中兴通讯去年前三季度净利润同比下滑近50%。根据权威预计，未来5年内我国3G建设投资总额为4299亿元，由此将刺激通讯设备企业形成产业复苏。同时部分运营商也有望出现进一步业绩增长，目前部分机构已经开始大幅上调运营的估值水平，瑞银调高中国移动目标价至108港元，指其将持续受惠内地经济增长。无疑3G商用进程的渐行渐进，将对相应的题材股形成强力推高作用。

从近期行情来看，部分3G题材股已经受到场内外资金的重点关注。中兴通讯、亿阳信通等主流个股背后均是机构席位林立。而春节开盘以来，特别是在周二的指数暴跌行情中，3G题材却是逆势逞强，大唐电信一度封于涨停。即使在跌势之后，3G题材股也是转强速度迅速，周五动力源收盘涨停，中兴通讯创出50.20元近6年来的新高。无论是场内获利兑现出来的老主力，还是场个积极建仓的新基金，3G逐渐成为多方吸筹的重点，3G题材股的主升浪行情可望就此产生。个股方面，我们应该对目前股价仍然处于相对低位的飞乐股份（600654）给予积极关注。

公司连续19届入围中国电子元件百强企业，自1997年起连续9年荣登榜首；2005年被信息产业部评为第19届电子信息百强企业第31位，科技实力相当突出。公司下属上海阿尔卡特公司主要生产IC智能终端设备及其网络系统，其市场占有率高达30％，随着电信业务的不断增长，将成为公司新的利润增长点。此外公司还积极介入光缆生产领域，子公司吴江飞乐恒通光纤光缆有限公司新建光缆车间10000平方米，先后从芬兰诺基亚、NEXTROM、意大利麦迪克、美国激光仪器公司，美国YORK公司、武汉邮科院等公司引进具有国际先进水平的生产、检测设备，技术力量雄厚，力求满足国内市场对光纤、光缆的需求。国家信息产业部已经将TD-SCDMA作为我国3G通信标准，并正在厦门等地进行城市规模测试，3G通信行业大爆发的序幕已经拉开，这为飞乐股份这样的设备供应商提供了历史发展机遇。

IPTV市场前景巨大，有望成为公司劲暴利润增长亮点。公司背靠实力强大的上海仪电，投资1200万元组建的飞乐—思安网络科技公司，是我国西北地区最具实力的系统集成公司，其网络科技产业呈现迅猛发展的态势，在西北地区建立了“中国西北在线”网站，重点发展远程交互式多媒体信息传输系统和基于CATV的综合宽带网络系统，在IPTV产业中具有相当突出的领先优势。随着我国数千亿元的数字电视产业化的全面提速和IPTV市场的启动，公司未来业绩有望出现跨越式发展。

公司在汽车电子产品、步线系统中优势突出。飞乐股份与美国福特汽车公司、西门子威迪欧公司、德国Strible公司、美国GHSP公司、Kostal公司等世界知名企业之间保持良好合作关系。公司去年投资3000万元组建汽车控制系统公司，并大举增资上海沪工汽车电器有限公司，使得公司在汽车电器领域的竞争实力得到有效提高，并积极推进与美国福特汽车体系的配套项目，有望在安全汽囊、保险带、方向盘的配套合作上取得突破。2006年中报显示，汽车电器发展态势较好，销售收入比去年同期增长30.08％。报告期内，公司加强新品开发和新品投入，与德国Strible公司二期技术引进项目－PQ46冷却风扇控制器，与美国GHSP公司合作配套的电磁铁档位开关项目进展顺利，均已实现批量生产。公司还启动了国家发改委产业化项目“汽车车身电子控制器及关键电子电器产业化”，该项目年底前可完成设备改造，发展前景良好。同时，公司投资交通银行、上海银行、华鑫证券等股权均有望出现丰厚回报。

二级市场上，该股属于老牌的低价科技股，该股还具备3G概念、整体上市、IPTV等市场热炒题材，未来中期上扬格局基本确立。该股从去年底以来一直保持着良好的上升通道，春节之后，受到大盘暴跌影响，该股一度跌停收低，在回探至3.87元后遭遇主力资金的逢低回补。近期该股连续向上收复失地，周五涨停成功形成阳包阴的向上攻击态势，明显强于大势。对比其他的3G题材股，该股目前4元多的价格显然存在着巨大的比价优势，后市上涨空间极为广阔。推荐级别：强烈推荐。回顾：节前推荐的东方航空本周五再度涨停，新高可期。（浙江利捷）

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。