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敦煌种业:先锋良种玉米引领业绩爆发

  敦煌种业(600354)主营农作物制种和棉花收购加工业务。是我国第三大制种企业和最大的外贸制种基地,是全国最大的玉米,是甘肃省最大的棉花收购、加工企业。公司两大产业目前拥有5大专业基地。

  受产量降低、出口减少、库存下降影响,世界范围玉米供给减少;而下游饲料业、工业用玉米需求量快速增长,玉米价格走势持续攀高。

玉米价格刺激种子需求,总体看种子供求形势依然严峻,但优质良种供不应求,这将有利于拥有优质玉米种子的公司获得发展空间。公司引进的先锋良种是玉米行业的黄金标准,随着郑单958的逐渐没落,先锋良种必将异军突起。预计07年合资公司将获得投资收益800万美元,到2010年达到4800万美元。公司拥有全国三分之一的棉花产地资源。随着棉加工产业链条的逐渐完整,高毛利的棉产品比重增加。同时受益于棉价上涨和成本费用的有效控制,公司棉花业务毛利率有提高的趋势,总体看,棉花业务将保持稳定。与西班牙合作的番茄粉项目有望成为新的利润增长点。

  渤海证券分析师陈慧认为,公司摆脱历史包袱,业绩爆发在即。参股的创新类券商东海证券,将使公司获得稳定增长的投资收益。预计06-08年每股收益分别为0.067、0.29、0.41元。合理价值10.25-11.72元,给予“强烈推荐”的投资评级。

  作者:唐彬 今日投资

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