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国泰君安:中粮屯河 番茄酱涨价 随新乡化纤涨停

随着大盘在3000点下方的震荡,个股在盘中显得越发活跃,而题材对板快的影响更表现地淋漓尽致。今日,山东海龙新乡化纤华峰氨纶南京化纤等化纤股开盘即出现在涨幅榜前列,其原因就是目前短纤市场价格、粘胶长丝报价,均较去年有30%的涨幅。

产品价格上涨,有利于公司业绩的提升,一些上市公司的产品上涨10%,依据财务杠杆理论,其业绩或许将上涨50%以上,这对股价将是极大的刺激。600373中粮屯河,世界第二的番茄制造品生产商,随着番茄酱价格的上涨以及中粮集团的重组成功,公司突现成长性,值得关注。

受益番茄酱价格上涨

全球番茄酱供应短缺使中国产品出口价格上升,“红色”产业迎来发展机遇。根据第一食品网消息,由于国际市场番茄酱供应不足,目前在意大利北部,浓度36%~38%的番茄酱的价格大约为每吨700欧元;在西班牙,番茄酱的价格为680欧元/吨;在欧洲和美国,蕃茄酱产品都已告罄。国际市场供应短缺促使我国番茄酱出口价格随之上升。从中国食品土畜进出口商会了解到,2006年我国出口番茄酱6.3亿公斤,同比增长4.71%;出口金额3.6亿美元,同比增长18.8%;单价566美元/吨,同比增长13.46%。

中粮屯河是新疆一家农业生产企业,公司是亚洲第一、世界第二的番茄酱及番茄制品、销售商,番茄浆产业拥有19家生产厂、共27条生产线,番茄酱的年产能达到30万吨,番茄制品远销北美、欧洲、独联体、日韩及东南亚等地,番茄酱出口量世界第一。

公司曾公告,拟07年在内蒙临河市、内蒙古乌拉特前旗及新疆拜城分别设立番茄制品子公司,每一子公司分别新建两条日处理1500吨的生产线,项目总投资均约12600万元。另外,根据公司规划,计划通过新建、技改、内部优化、并购等方式提高产能,使2011年番茄酱大包装的产销能力达到55万吨/年,番茄小包装7万吨/年,番茄沙司(调味酱)3万吨/年的规模。同时,未来还有收购中粮番茄资产的预期。在全球番茄酱出现供应短缺,目前美元疲软,中国的番茄酱产品比欧洲的产品将因此更具竞争力的背景下,公司的价值有望得到体现。

中粮集团重组 打造糖业平台

公司原名新疆屯河,在中粮集团入主重组后,成为公司第一大股东,更名为中粮屯河。中粮集团借股改向公司无偿注人新疆四方糖业以及朔州中糖100%的股权,大力发展糖业务。

中粮屯河原本即是中国最大的甜菜糖制造商,公开资料显示,中粮屯河共有5家食糖生产企业,年生产食糖18万吨。而中粮集团则打算把屯河打造成集团的糖业平台,所有与糖业有关的资源都将放进中粮屯河中。这无疑将对公司产生一个质的飞跃,公司计划从07年起未来5年内,通过15亿的资金投入,逐步扩大食糖生产规模,控制100万吨的食堂产能,占据10%的市场份额。

短期内,两大糖业资产的置入预计07年公司食糖产销量将在35万吨以上,在07年将为公司增加利润6500万元。同时预计06-07年榨季食糖产量比上一榨季增加、07年食糖高价行情将持续等因素,将给公司业绩增长带来动力。

业绩进入增长期 投资价值凸现

中粮屯河06年主营业务利润51599.34万元,较上年增长70.37%;净利润9581.5万元,成功扭亏为盈,并顺利摘帽。而中粮集团在股权分置时承诺,07年公司净利润不低于1.8亿的,08年不低于2.5亿元。由此推断,公司将进入业绩快速增长期。

二级市场上,该股成交量逐步放大,资金介入迹象明显,短期内有望形成新一轮上涨趋势,值得关注。

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