小非抛售加速 一月机构减仓过千亿

    □本报记者 周宏

    以小非为代表的普通机构持股市值,在今年一月份急剧减少。

    根据中登公司日前公布的2007年1月统计数据显示,中金公司席位上的托管市值在今年一月突然大幅减少1000亿元以上,环比下降超过40%,创下2005年中以来的单月最大降幅。

    中金公司市值突现下降

    统计显示,这是2005年年中以来,中金公司托管市值第一次出现实质性的减少。自2005股权分置改革启动以来,中金公司的托管市值一直处于逐浪上升的状况。这个情况一直延续到今年1月数据公布。

    从历史上看,中金公司市值不断上升的趋势,主要与两个因素有关,一是股权分置改革导致的大量潜在流通股。另一个则是大型公司的IPO发行。另外,A股股价的上升也是重要的因素之一。

    因此,尽管此次中金公司的市值下跌的背后原因尚不明了,但非流通股的规模下降的趋势显然无法回避。而类似情况肯定不止中金公司一家。

    今年是“小非”解冻高峰

    与上述情况可相印证的是,自2007年年初以来。“小非”的持股开始进入解冻高峰。

    2007年1月,A股市场有82亿股的非流通股解冻流通,总市值达到783.46亿元(据WIND数据)。同样创下2005年股改以来的最高纪录。

    此后的2007年2月,有50.4亿股获准流通。3月,将有合计65.79亿股获准流通,流通市值达到865.44亿元。而4月,“小非”流通的规模更将上升到103.7亿股,2007年5月,A股市场将迎来今年以来的最大一个月的小非流通高潮,当月非流通股的流通市制值将突破1300亿元。类似今年1月的情况将有可能成为常态。

    “小非”抛售对冲新资金

    虽然面临如此大的“小非”解冻压力,今年1月的A股市场已经十分活跃。当月上证指数上升了4.14%,月成交金额达到1.75万亿元,相当于去年1~5月的成交总额。高位放量的走势,恰好是场内投资者看法分歧加大的表现。

    当月同时也是基金加快入市的关键时分,后来的数据显示,包括12月份发行的超大盘基金在内,正是在当月加快入市的步伐。两者的高位换手很可能是当月A股市场表现背后的逻辑。而A股市场的未来走向,依然取决于新资金入市的节奏和兴趣。

    小非流通表

    本期开始               本期开始     截至日期
    流通股数(亿股)   流通市值(亿元)
    82.02                    783.46   2007-01-31
    50.40                    540.82   2007-02-28
    65.79                    865.44   2007-03-31
    103.70                   964.96   2007-04-30
    89.20                   1315.85   2007-05-31
    46.77                    777.07   2007-06-30
    46.43                    373.47   2007-07-31
    72.37                    847.78   2007-08-31
    20.72                    269.91   2007-09-30
    214.46                  1888.59   2007-10-31
    41.38                    469.11   2007-11-30
    68.35                    757.64   2007-12-31

    注：流通市值以3月14日收盘价计算