浙江利捷：纸业股低估暴发巨大升值机会

　　受到上周末央行加息的利空打压，沪指早盘大幅低开，随后便开始了强劲的攻击行情，沪指最高冲至3038点，收盘于3015点。3000点大关在加息之后一举攻克，利空兑现变利好。市场主力将加息变成了“第二只靴子落地”，再度引发新基金的积极建仓。

　　从周一个股涨跌表现来看，金融股是反弹的最大动力，但却不是近期表现最抢眼的板块。金融股单日平均涨幅超过5%，对指数起到护盘的作用。而以市场操作的角度来看，近期市场当中正在持续走强却是纸业股为首的“浅蓝”股。毕竟蓝筹股大部分都已经身处于阶段性高点之上，而纸业股目前的市场定价相对较低，由此受到了盘中主力的关注。主流品种当中，晨鸣纸业、银鸽投资等均创出了近年来新高，呈现出强势突破的态势。即使在上攻之后，目前的纸业股定价却仍然整体处于中价股行列，甚至于大部分个股品种股价低于10元，由此形成了对高价蓝筹股的价格优势。

　　而从造纸行业的基本面来看，人民币升值对造纸行业构成利好，因为我国造纸工业原料中木浆及废纸进口依赖度颇高。目前人民币兑美元汇率已经突破7.74，对比汇率改革之前出现井喷之势。根据资料统计，2006年1?9月份我国进口各类商业浆达到612万吨，比上年同期增长8%以上，这个增长速度比2005年全年同比增速提高近5%。在进口纸浆数量逐渐增加的背景之下，人民币升值无疑使得国内造纸行业成本减低。以木浆为原料的企业木浆成本约占生产成本的65%至70%，以废纸为原料的企业废纸占生产成本的50%至60%。由此来计算，人民升值5%，造纸行业各类企业的平均成本将降低2.5%?3.5%，换来的将是纸业类上市公司的业绩稳步增长。

　　由于基本面出现了明显改善，内地造纸业企业在国际化的市场中受到资金追捧。玖龙纸业香港上市初期遭遇数以百倍计的认购，目前股价也在15港元附近，市盈率为38倍左右，国内国际一些大行机构都对其极为看好，瑞银更给予其“买入评级”。按照玖龙纸业的定价及市盈率水平来看，A股市场当中的造纸业个股正遭遇明显低估。除太阳纸业股价高于玖龙之外，其他纸业个股基本都处于15元以下，而太阳纸业目前市盈率也不到30倍，纸业股的低估可见一斑。

　　主流品种当中华泰股份、太阳纸业去年每股收益都超过了0.8元，出色的基本面却未能带动股价形成翻番行情。近三个月的走势来看，纸业表现不温不火，却在近期出现持续的转强态势。主要表现晨鸣纸业等个股连续创出新高，显然已经有先知先觉的主力机构已经开始对纸业股展开加速的拉升。个股方面建议关注青山纸业（600103），公司旗下的福建青州造纸厂为目前全国同行业唯一的国家特大型制浆造成纸企业，公司投资6.6亿元实施公司“林纸一体化”工程――建设160万亩原料林基地建设项目，林业资源较为丰富。同时持有兴业银行、永安林业、惠泉啤酒、福建水泥等多家上市公司股权，股权投资增值空间巨大。目前股价却不到5元，经过长期以来形成的上升通道，周一该股放量涨停，短线加速突破之势有望形成，可积极看高一线。（浙江利捷）

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