中天科技（600522）：成长性优良的光纤巨头

机构：海通证券
中天科技（600522）：成长性优良的光纤巨头

海通证券 徐永涛

光纤市场需求暴增 中天抢占先机

2006年国内光纤光缆市场出现了较大幅度的增长，光缆市场规模达到2000多芯万公里，今后的几年，我国纤市场的需求仍将保持高速增长，到2010年，我国光纤市场的需求量在3000万芯公里左右。

国内光纤光缆行业龙头企业如长飞、亨通、烽火、中天必将引来新一轮发展的良机。中天科技（600522）作为国内光纤生产的龙头企业，已形成10多个系列、100多个品种，并拥有20多项专利，成为国内光电缆品种最齐全的专业公司，今年以来，公司率先抢占先机，光纤光缆产能不断扩大，业绩有望大幅提升，投资者可重点关注。

产能扩大 业绩稳定增长

光纤光缆行业正处于需求上升阶段，2007——2009年全球需求量预计年均增长15%以上。得益于受原材料成本下降、拉丝效率提高、规模经济等因素影响，光纤光缆的制造成本在逐步下降，产品毛利率逐步提高，光纤光缆行业步入新的黄金发展时期，该行业的投资明显在加快，长飞、远东等知名厂家纷纷扩产。

公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆国内市场占有率高达30％－40％，其中全介质自承式光缆、光纤复合架空地线均是国内首家通过国家级鉴定的拳头产品，国内市场占有率稳居第一。为了满足市场需求公司扩充产能 ，公司生产线今年3、4月的产能可以达到年产500万芯公里，同比增长25%。光纤光缆产能的成功扩充，公司产品的市场占有率将有望进一步提高，将步入稳步发展的快车道。近年来，国内外海底光缆建设进入新一轮高潮，整体需求反弹，另外特殊行业如国防、石油钻井平台等的需求呈快速增长的趋势。2007年一季度，公司获得了海军、中海油等较大的订单，而随着海上石油勘探和开采步伐的加快，公司在海底光缆方面的业务量也将同步增长，未来也将成为公司新的利润增长点。

雅戈尔效应 股权增值潜力巨大

近期，雅戈尔公布的2006年年报揭开了其在新会计准则下净资产的面纱，成为“新准则影响"的第一股。按新准则调整后的股东权益为73.7亿元，较原准则下的45.5亿元增加28.2亿元。其中，因所持中信证券股权已流通部分股权，雅戈尔的股东权益骤增31.8亿元。可见，在新的会计准则下，股权增值将极大提升上市公司的股东权益，后市增值潜力题材将集中体现。

公司出资3960万元，持有武汉光迅科技有限公司的18%股权。武汉光迅科技有限责任公司是武汉邮电科学研究院控股的高新技术企业，总部位于武汉-中国光谷，注册资本11000万元人民币。武汉光讯主营业务为光纤器件，微光学器件，光波导器件等光纤业务，是国内最大的光通信器件供货商，生产规模10亿元。目前，武汉光讯已经通过了上市辅导期，正筹备上市。中天科技该股权增值潜力巨大。

支撑稳固 爆涨指日可待

二级市场上看，该股一直处于强势上升通道中，上涨期间成交量不断放出，同时上升通道支撑稳固。从日K线上看，近日该股经过一次小幅回调，股价触摸20均线后迅速拉起继续上行，做多力量较为强劲，KDJ、RSI等多项技术指标均呈现金叉买上入形态，投资者可长期关注。

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