周春生：解决流动性过剩问题 根本在于实体经济

　　搜狐财经(相关:理财 证券) 魏喆

　　搜狐财经讯 中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。针对央行本年度第三次上调存款准备金率，搜狐财经第一时间采访了长江商学院教授周春生。

　　周春生表示，从目前的经济数据看，流动性过剩问题，资产泡沫问题依然突出。

　　周介绍说，去年第一季度信贷增长较快，央行当时出台政策调整，而今年第一节季度信贷增长比去年有过之而无不及，尤其是二月份的信贷增长更加猛烈。从股市表现看，资产泡沫问题也不容忽视，股指去年翻了一番，从春节后到现在股指也增长了相当大的幅度。面对这样的形势，央行自然要采取紧缩的货币政策。

　　然而央行使用的手段不外乎调整利率，调整存款准备金率，发行票据。

　　然而利率对解决流动性过剩问题本身没有影响，调高利率导致资金价格提高，进而增加货币供应，减少货币需求。不难看出，调高利率对解决流动性问题并没有帮助，利率的提高更多的是抑制贷款增加，减少投资贷款需求。相比之下，解决流动性过剩问题更应该采取提高存款准备金率的手段。

　　内需不足，经常项目不平衡，顺差加大，以及人民币升值都在一定程度上导致流动性过剩。而目前宏观调控比较微妙，单纯依靠提高存款准备金率对于解决流动性问题仍然显得乏力。

　　周认为，表面上的流动性过剩，背后隐藏着实体经济的失衡。就好比人表现出发烧的症状，实际是因为身体有了炎症，虚拟经济和实体经济之间有着微妙的联系，因此要从根本上解决问题，还是要从实体经济入手。

　　周预计，年内央行还会有进一步调整，但加息的空间不大。周解释称，加息对于普通投资者影响敏感，加息导致房贷利息增加，而投资者或普通消费者对加息导致的房贷利息的增加并没有预期，如果大幅度提高利率，违约的可能性会上升。

　　
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