年报点评:粤水电(002060)项目储备充足

　　粤水电（002060）2006年实现主营业务收入20.00亿元，同比增长15.35%；主营业务利润为1.63亿元，同比增长11.67%；实现净利润6773万元，同比增长18.10%；实现每股收益为0.31元。

　　2006年，公司收入的59%来自于水利水电业务，14%来自于市政工程；按地区来划分，收入的68%来自于广东，其余主要来自于四川、广西和湖南。公司业务承接的区域性比较强的同时，作为当地水利水电建筑施工的龙头企业，公司的业务承接能力也很强。2006年公司承接的工程量为25亿元，同比增长了14%。

　　公司整体毛利率微降。2006年，公司整体毛利率达到11.35%，同比下降0.28个百分点；其中水利水电工程毛利率为13.67%，同比增加0.64个百分点，但水利水电的收入占比下降，为58.53%，成为公司整体毛利率下降的一个因素，另一个原因为收入占比达到14.06%的市政工程业务的毛利率下降明显，为4.77%，降幅达到7.42个百分点。市政工程毛利率波动较大的原因为：公司在市政工程领域形成规模效应，承接工程间的金额和毛利率存在较大差距，随着公司在这一领域的不断拓展，相信毛利率的波动区间会减小。公司工程储备充足，未来几年利润增长有保障。公司近几年的工程承接量不断增大，近四年每年的工程承接量都大于公司的主营业务收入，由此储备的大量工程项目，将为公司未来两三年的利润来源提供稳定的保障。广东省“十一五”规划中对水利总投资达到700多亿元，公司作为广东省的水利水电建筑施工的龙头企业，必将从中获得很大的收益。