巴士股份：后发制人的券商黑马

机构：东北证券

周五首份券商季报闪亮登场，据初步测算，光大证券2007年1-3月共实现营业收入11.6亿元，较去年同期增长5.5倍；实现利润8.7亿元，较去年同期增长10倍。作为首份券商季报，光大证券的盈利情况充分昭示了证券行业的骄人业绩。

在大牛市行情中，券商的经纪、自营、发行承销三大业务全面爆发，使曾经不被关注的券商资产成了香馍馍。在一轮牛市中，券商和券商概念股无疑是增长最迅速，也是最稳定的蓝筹品种。牛市给券商带来了暴利，投资者有什么理由不去分享这牛市的盛宴呢？而券商概念股已经全面爆发，中信证券成为流通市值跃居两市榜首，辽宁成大突破70元成为第六高价股，当越来越多的券商概念爆发时，该板块已经成为这个市场中“沸腾的蓝筹板块”。 而当大量券商概念进入到高价股行列时，那些仍然是低价股的就成为了稀缺资源，有的公司只持有少量券商股权就得到了热捧，而实际上特那些参股数量较大，能获得实质性收益的品种才是能够真正分享大牛市盛宴的，才是值得投资者重点关注的大牛股，譬如，600741的巴士股份！

参股金融实打实

与部分公司仅仅少量参股券商不同，巴士股份参股了大量金融资产，其中投资8983.78万元持有兴业证券6.61%的股权，是实实在在的大量参股，在券商利润全面爆发的今天，公司这部分投资收益可望得到数倍的回报。同时公司还投资6480万元持有民生银行1.39亿股，按照今日民生银行12.26元的收盘价计算，这部分投资已经获得16.39亿元的收益。同时公司还持有浦发银行150万股法人股；1555.54万股交运股份的法人股，按照当前8.25元的收盘价计算，公司账面增值1.29亿；还投资363万元参股上海富安保险代理公司，另外还有其他少量上市公司的股权。牛市运行至今，这些上市公司的股价都已经大幅度上涨，公司的投资也取得了巨大帐面收益。随着新会计准则的实施，这部分投资收益将给公司业绩带来巨大的增长！一个业绩“焕然一新”的巴士股份即将闪亮登??/p>

主营突出，垄断优势明显

公司是目前国内最大的省际长途客运企业，上海公共交通领域的龙头企业，车队规模为全国第一，业务收入居上海市前三位，形成了相当强大的产业竞争优势。公司拥有5015张出租车牌照，目前上海市出租车牌照价格每张超过40万元，这部分牌照的实际价值已经超过20亿元，而目前公司牌照账面价值仅7.18亿元，增值约12.82亿元。

价值低估，比价优势明显

对比其他参股券商、银行类个股，公司股价低估明显，持有2.2亿民生银行三季度业绩还亏损的岁宝热电股价已经达到27.68元，那么持有1.39亿股民生银行、三季度业绩达到0.09元的巴士股份难道只值8元？同其他券商概念股相比，公司的股价也是相对偏低的，作为一家持有大量金融资产、潜在帐面利润巨大、实打实的参股金融公司，有什么理由选择沉默呢？

二级市场上，该股走势明显落后于其他券商概念股，特别是今天当券商概念全面爆发时，该股仅仅小幅度上涨，主力刻意控制节奏的手法非常明显，随着公司的比价优势逐步被市场认可，该股后市潜力将是十分巨大的，伴随着洗盘的完成，下周该股有望迎来全面爆发的拉升行情，投资者可以重点关注。

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