中国石化(600028)低估值高成长 调高评级至买入

　　东方证券王晶认为，中国石化是国内一体化的石油化工龙头企业，业绩增长前景明确，是国内资本市场上不可多得的石化投资标的，也是较为稀缺的权重股。但目前估值远低于市场平均水平，且年初以来走势远落后于大盘，调高投资评级至买入，6个月目标价15元。

中国石化2006年净利润同比增长28%，每股收益0.584元，净资产收益率19.8%。公司昨日同时公告，07年1季度业绩同比增长将达50%以上。中国石化2006年营业额及其他经营收入首次突破人民币1万亿元，全年原油产量突破4000万吨；炼油能力排名世界第三位；乙烯产能排名世界第四位；成品油销售网络不断完善，自营加油站数量达到2.8万座，排名世界第三位。中国石化已成为世界级规模的一体化能源化工公司。产品价格的上涨、销量的提高以及营运能力和费用控制的加强是公司业绩增长的主要动力。王晶认为，07年国际原油价格将继续维持在60美元/桶左右的高位，但全年均价较06年有所下降。与06年相比，炼油板块大幅减亏170亿元左右，油气板块与成品油销售板块业绩略有增长，化工板块基本与06年持平。另外，两税并轨将使中国石化税后利润相应增加50亿元左右。预计化07年公司业绩将继续保持30%左右的增长，其07、08年的业绩有望达到0.76元/股和1.01元/股。