中信银行上市中信国金开颜

    证券时报记者钟恬

    昨日举行投资者推介会的中信银行(0998.HK)备受追捧,可说是继去年底工商银行(1398.HK)上市后最“星光熠熠”的新股；而持有中信银行15.17%股权的中信国金(0183.HK),被认为将继续受惠中信上市,加上业务重整将发挥协同效应,市场人士普遍预期其股价有望更上一层楼。

    中信银行星光熠熠

    昨日的中信银行投资者推介会,被认为是今年来香港最大宗及最瞩目的招股活动,汇丰银行亚太区主席郑海泉及东亚银行(0023.HK)总经理兼财富管理主管李民彬均到场捧场。当被问到此次中信银行招股上市的反应,中信集团董事长孔丹表示非常有信心。孔丹非常看好中信银行的价值,认为中信银行2007年50%的净利增长率相对来说还是保守估算。

    有消息称,今年以来全球最大的IPO中信银行已显示了其巨大的吸引力,中国社保基金、中国财险、中国人寿将分别认购4亿港元中信银行股份,而中信国金以及西班牙银行BBVA则将认购合共12亿美元的股份,新世界发展主席郑裕彤也被传出有意认购。

    业内人士分析称,中信银行可能受惠于“中信系”在香港的知名度,而在香港受到投资者热捧。同系的中信泰富(0267.HK)曾经给香港人创造过财富神话,而中信集团综合经营的背景,证券、保险、信托及境外业务也是它受到追捧的理由。也有基金界人士认为,中信银行H股定价很难超过6港元,“如果只考虑A股市场,该订价范围还算可接受,但H股若以上限定价就显得相当贵了。”

    中信国金上望7.10港元

    中信国金在年初传出中信银行将上市的消息后,股价就屡被推升。有投资者担心,中信银行上市之日,有可能是中信国金被炒家趁好消息出货之时。对此,有分析员算了一笔账：中信国金收购中信银行19.9%(已被摊薄15%)的股本权益,当时作价仅相当于中信银行净账面值的1.153倍,刚刚一年时间投资股本化,真正价值就浮现出来,就算中信银行H股招股以2倍市净率作价,有关的收购已经升值近倍。中信银行上市后,中信国金手上持有的15%股权,市值最少达300亿港元。

    此前,孔丹曾表示,中信国金希望通过中信银行上市后增持其股权,以确保所持权益不少于15%。

    亨达国际研究部分析员赵晞文认为,中信国金去年进行多项重要重组,包括入股中信银行,及向西班牙银行BBVA出售股权交易等,已开始对业绩带来正面影响,估计中信国金与BBVA亚洲业务的整合,加上其与中信集团的金融业务重整,将长期发挥协同效应,目标价上望7.10港元。

    中信银行或反向收购

    据悉,为避免中信银行上市后出现同系竞争的情况,中信银行已经与中信国金签订了不竞争协议。明确中信国金与中信银行的业务经营范围分别为香港及内地,中信国金旗下的中信嘉华银行可继续经营内地既有的业务,但将不在内地增设分支,而中信银行可继续在香港经营包括振华财务在内的既有业务。

    有分析人士指出,中信银行未来要跨出境外经营,说不定肥水不流别人田,来个反向收购中信国金的香港业务也不是意外。如此看来,“中信国金的升浪,可能不是在预期之内一次性玩完”。