雅戈QCB1：最具投资价值的末日轮权证

　　雅戈QCB1（580006）(行情，资讯)的到期日为2007年5月21日，最后交易日为2007年5月16日。仅剩余20个交易日。宁波青春服装厂从去年12月25日至今连续持有雅戈QCB15%以上，显示公司的第二大股东对公司股价和未来的发展的信心。

　　雅戈QCB1的杠杆比为1.28，临近到期的权证上涨空间的绝对值等同于正股上涨的绝对值，杠杆比例明显。雅戈QCB1的溢价率现在为-1.46%，权证买卖免付印花税，行权也无费用，因此买雅戈QCB1比买雅戈尔更便宜。雅戈QCB1现流通量为1.48亿份，上市数量为9066万份，创设剩余5800万份，20个交易日内的券商注销行为可能对雅戈QCB1构成支撑。作为股票交割的权证，雅戈QCB1也面临着行权后，非流通股转为流通股带来的市场冲击。尤其权证到期时为负溢价，行权存在套利空间。

　　国金证券分析师范向鹏认为，对于临近到期的权证，隐含波动率很高，参考意义不大。这类权证不用考虑时间价值，内在价值等同于市场价格。鉴于对雅戈尔未来合理的价格区间在20.26-22.29元的判断，雅戈QCB1的合理股价区间应该在16.60—18.63元之间，给予“买入”评级。

　　作者：唐彬 今日投资