中孚实业一季度净利抵一年

　　　受益电解铝行业景气回升中孚实业一季度净利抵一年

　　证券时报记者 李 坤

　　本报讯 继2006年实现净利润大增223.5%后，日前中孚实业（600595）在一季度报告中再次报出净利润增长645.06%，每股收益达到0.71元，接近去年0.776元/股的水平。

　　数据显示，今年一季度，中孚实业实现主营业务收入14.11亿元，同比增长127.48%；实现利润总额24383.61万元，同比增长651.74%；实现净利润16422.49万元，同比增长645.06%。

　　中孚实业业绩出人意料的高增长并不是一种特例，而是目前电解铝行业景气回升，氧化铝价格下降的普遍现象，这也是近期相关电解铝生产公司股价大涨的根本原因。自去年以来，电解铝的价格快速上涨，而今年继续保持高位。据了解，今年一季度，国内三月期的铝期货价在20000元/吨附近徘徊，高值接近19900元/吨；比去年同期略有下降。就国际铝的价格来看，今年一季度三月期的铝期货价约为2900美元/吨，高于去年同期的2500美元/吨的水平。

　　相反，作为电解铝原料的氧化铝价格从去年下半年跳水以来，历经数轮阴跌，截至今年3月21日，价格在3600元/吨-3900元/吨之间徘徊。分析人士估计，在这一涨一跌之间，今年一季度的吨铝盈利在4000元以上。

　　中孚实业也表示，公司业绩大幅增长的主要原因在于当期铝锭销售量和销售价格的增加以及当期氧化铝成本较低，从而提高了销售毛利率。

　　此前就有业内人士表示，尽管中孚实业2006年业绩出现了大幅增长，但由于原材料入账的滞后性，氧化铝的下跌所带来的好处并没有反映在年报业绩中，因此，中孚实业今年一季度的业绩将会因为使用部分去年四季度购入的跌至低点的氧化铝而出现大增。据年报，中孚实业2006年年末存货为5.26亿元，比2005年的2.26亿元增长了132.74%。其中，原材料1.48亿元，同比增幅为89.06%。而去年年底氧化铝的价格在2400元/吨左右。

　　此外，中孚实业加大节能降耗技术的开发和利用，使当期公司电解铝生产主要能耗指标显著下降，有效降低了生产成本也是业绩增长的重要原因。

　　不过，电解铝公司这种业绩暴增能否持续却很值得关注。因为自2007年2月份以来，氧化铝价格不断上涨，截至4月已上涨50%，而同时电解铝价格波动也较大。这些都为电解铝生产公司未来业绩增长带来一定的不确定性。中孚实业也表示，尽管公司预计产销量比上年大幅增加，毛利率水平也将显著提高，今年1-6月份业绩将比上年同期增长200-300%。但是上述不确定因素仍可能对公司未来盈利造成不利影响。