石油行业：国际油价在63美元附近振荡运行

　　国际油价一周微跌0.4%上周四因加拿大到美国中西部地区炼油厂原油出口管道部分管线恢复正常,纽约商品交易所原油期货大幅度下跌1.3美元/桶，周五国际油价又因担心周六尼日利亚总统选举可能会中断该地区的石油供给而大幅上升1.55美元，至上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油5月期货每桶收于63.38美元，比前一周收盘下跌了0.4%。

　　伊朗和尼日利亚成为政治地缘主角来自伊朗和尼日利亚的地缘政治影响给石油市场带来不确定的影响。国际原子能机构上周三的一份报告认为伊朗建造地下核生产装置，已经具备生产核武器的能力。而尼日利亚于4月21日进行总统选举，在大选之前暴力冲突不断。尼日利亚是非洲第一大产油国，其丰富的油气资源对国际原油市场影响举足轻重。

　　美国炼油厂开工率增加上周美国炼油厂开工率达到90.4％，是1月5日当周以来的最高，此前开工率已经连续四周上升。

　　美国石油库存全面下降截止4月13日当周，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。美国原油库存量3.324亿桶，比前一周下降100万桶；美国汽油库存总量1.97亿桶，比去年同期降低270万桶；馏分油库存量为1.173亿桶，比前一周降低80万桶。原油库存比去年同期低3.5%；汽油库存比去年同期低5.6%；馏份油库存低0.9%。

　　欧佩克削减2007年世界石油需求预期，但美国石油需求继续增长上周欧佩克削减2007年世界石油需求预期4万桶/日至8544万桶/日，预计欧佩克在2007年供应将减少12万桶/日至3028万桶/日。截止4月13日四周，美国成品油需求总量平均每天2080.1万桶，比去年同期高1.6%；汽油需求四周日均量936.5万桶，比去年同期高2.5%。

　　后市预测：继续在63美元附近振荡运行在国际石油市场上，一方面是以中东为代表的欧佩克主要产油国，另一方面是以美国为代表的西方石油消费国，这一特殊的地缘分布结构决定了国际石油市场的复杂性和不稳定性。被称为“工业的血液”的石油是一种特殊的国际性战略商品，国际石油市场是垄断与自由竞争并存的市场，引起国际石油价格波动的因素很多，而且情况十分复杂。

　　因当前伊朗和尼日利亚成为政治地缘主角，美国炼油厂开工率增加其石油库存又全面下降，欧佩克削减2007年世界石油需求预期，但以美国为代表的世界石油需求继续增长，促使国际油价上涨和下跌的因素基本平衡，因此我们预计未来两周国际油价会在63美元附近继续振荡运行。

　　一、国际油价一周微跌0.4

　　%上周四因加拿大到美国中西部地区炼油厂原油出口管道部分管线恢复正常,纽约商品交易所原油期货大幅度下跌1.3美元/桶，周五国际油价又因担心周六尼日利亚总统选举可能会中断该地区的石油供给而大幅上升1.55美元，至上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油5月期货每桶收于63.38美元，比前一周收盘下跌了0.4%。

　　二、伊朗和尼日利亚成为政治地缘主角

　　来自伊朗和尼日利亚的地缘政治影响给石油市场带来不确定的影响。国际原子能机构上周三的一份报告认为伊朗建造地下核生产装置，已经具备生产核武器的能力。而尼日利亚于4月21日进行总统选举，在大选之前暴力冲突不断。尼日利亚是非洲第一大产油国，其丰富的油气资源对国际原油市场影响举足轻重。尼日利亚的石油收入占到其外汇收入的95％、预算收入的65％及GDP的20％。一旦尼国内政治局势产生动荡，必将影响其原油产出，进而带动国际油价上涨。尼日利亚能源部长EdmundDaukoru近日表示，该国在西尼日尔三角洲产油区有望在下个月恢复生产。该产油区生产的石油主要运往福卡多斯出口码头。

　　三、美国炼油厂开工率增加

　　上周美国炼油厂开工率达到90.4％，是1月5日当周以来的最高，此前开工率已经连续四周上升。每年这个时期炼油厂都在结束年度检修以使汽油产量可以在夏季驾驶旺季达到最大。美国的汽油需求通常在每年5月末的阵亡将士纪念日到9月初的劳动节达到高峰。A.G.Edwards&Sons公司驻圣路易斯的分析师EricWittenauer表示：“炼油厂开工率的提高对市场的影响很大。炼油厂结束年度检修增加汽油产量是人们期待已久的。现在对于汽油库存的担忧可以减轻不少了。”康涅狄格州CameronHanover交易咨询公司总裁PeterBeutel表示：“历史数据表明，在这个时期炼油厂除了提高产量之外别无选择。上周尽管有3个炼油厂出现了问题，但总体上看炼油厂开工率还是有所上升。交易商将在炼油厂大幅增产之前卖掉手上的成品油期货。”瓦莱罗能源公司周一称其位于得克萨斯州Sunray附近的麦基炼油厂已经开始恢复生产。该炼油厂2月16日因大火被迫关闭，关闭前日处理石油能力为17万桶，该公司发言人BillDay称四月底可以恢复此前产能的一半。该炼油厂的关闭也是导致过去一段时间库欣石油库存上升的原因之一。

　　四、美国石油库存全面下降据美国能源信息署数据，截止4月13日当周，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。美国原油库存量3.324亿桶，比前一周下降100万桶；美国汽油库存总量1.97亿桶，比去年同期降低270万桶；馏分油库存量为1.173亿桶，比前一周降低80万桶。原油库存比去年同期低3.5%；汽油库存比去年同期低5.6%；馏份油库存低0.9%。

　　原油库存位于历年同期均值范围的上半部；汽油库存量低于历年同期平均范围下端；馏分油库存量刚好低于历年平均范围上端。美国商业库存总量增加30万桶，位于历年平均水平上半部。炼油厂开工率90.4%，比前一周增长2个百分点。上周美国原油进口量平均每天991.9万桶，比前一周增加了11.5万桶，成品油日均进口量353.2万桶，比前一周增加11.1万桶。

　　五、欧佩克削减

　　2007年世界石油需求预期，但美国石油需求继续增长上周欧佩克削减2007年世界石油需求预期4万桶/日至8544万桶/日，预计欧佩克在2007年供应将减少12万桶/日至3028万桶/日，而非欧佩克国家原油供应将增加8万桶/日至5072万桶/日，此前预计供应量为4992万桶/日。在欧佩克削减2007年世界石油需求预期的同时美国能源信息署公布的数据显示美国石油需求继续增加，截止4月13日四周，美国成品油需求总量平均每天2080.1万桶，比去年同期高1.6%；汽油需求四周日均量936.5万桶，比去年同期高2.5%。单周需求中，美国石油需求总量日均2082.5万桶，比前一周高2000桶；其中美国汽油日需求量924.7万桶，比前一周低22.5万桶；馏分油日均需求量442.8万桶，比前一周增加12万桶。

　　六、后市预测：继续在63美元附近振荡运行

　　在国际石油市场上，一方面是以中东为代表的欧佩克主要产油国，另一方面是以美国为代表的西方石油消费国，这一特殊的地缘分布结构决定了国际石油市场的复杂性和不稳定性。被称为“工业的血液”的石油是一种特殊的国际性战略商品，国际石油市场是垄断与自由竞争并存的市场，引起国际石油价格波动的因素很多，而且情况十分复杂。供需平衡状况决定石油价格总水平；突发事件会引起油价大幅波动；欧佩克对油价的作用仍然十分重要；非欧佩克国家石油产量和出口增加、替代能源比例增长以及销售方式变化均对石油波动产生影响。因当前伊朗和尼日利亚成为政治地缘主角，美国炼油厂开工率增加其石油库存又全面下降，欧佩克削减2007年世界石油需求预期，但以美国为代表的世界石油需求继续增长，促使国际油价上涨和下跌的因素基本平衡，因此我们预计未来两周国际油价会在63美元附近继续振荡运行。

　　作者：李国洪 银河证券