S上石化：未股改高含权 私有化最佳品种

机构：广州博信

随着股改进程的不断推进，未股改个股日益“奇货可居”，特别是在ST仁和复牌单日暴涨1228%、ST长控单日暴涨1083%等股财富暴敛神话的刺激下，SST合金连续22个涨停，S蓝石化、S宣工连续6个涨停……市场对未股改股的哄抢热情已经高度膨胀；因此，在国资委大力支持央企整体上市而未股改个股不断减少的背景下，作为超级中央企业中国石化掌控着的S上石化（600688），其未股改+央企私有化题材就极具震撼力！

1、老牌石化巨头 业绩大幅增长

上海石化是我国规模最大的综合石油化工企业之一，在我国石油化工领域起着举足轻重的重要位置，特别是在长三角战略地位十分突出。

公司2006年共加工原油892.03万吨，生产汽油76.15万吨，生产柴油274.21万吨，生产航空煤油53.38万吨，生产乙烯96.03万吨，生产丙烯51.77万吨；生产除原油和合成橡胶以外的几乎所有石化产品，腈纶产量继续保持全国第一、腈纶生产能力位居世界第二，成为我国最大的乙烯及其衍生物的生产商，在细分行业中的龙头地位十分显赫。随着投资3.88亿元扩大原油加工产能，公司的年原油加工能力从800万吨升至1400万吨，迈入国际级炼油企业行列；同时，公司还投巨资与中石化、BP公司合资组建上海赛科石油化工公司建设90万吨乙烯项目（为国内最大的乙烯装置），该公司06年度主营业务收入217.774亿元，主营业务利润37 .517亿元，06年生产乙烯97.80万吨，比上年增长52.33%，乙烯产量位居全国第一。而“十一五”期间，我国石油和化学工业市场空间将进一步加大，石化行业将成为投资重点，成品油定价体制改革将使以炼油和乙烯为龙头和核心的上海石化盈利能力大幅提升，公司业绩有望跳跃式增长！

2、中石化核心资产 私有化最佳品种

其实，公司潜在的私有化题材也极具震撼力。从公司股东背景来看，公司目前的第一大股东中石化是具有深厚国资背景的超大型中央企业，而上海石化有是中国石化旗下最核心的资产之一，其资产状况及盈利能力在中石化子公司中均处于前列；在国资委大力支持中央企业整体上市的背景下，特别是在中石化已经完成对扬子石化等四家子公司的私有化后，上海石化极有可能被中国石化率先实施私有化；而首轮中石化系整合方案的要约收购价格较几家子公司各自的历史交易价格有着可观的溢价，平均溢价比例为20.18%，其中扬子石化的溢价比例高达26.2%；因此同属中石化旗下的上海石化，进入中石化下一轮整合进程的可能性较大；而中石化在港交所上市之初就曾经承诺要对旗下众多上市控股子公司实行“私有化”整合，市场对其后续整合举措将充满期待，因此上海石化就成为最佳的私有化投资品种。近期，同属于国资委的山东铝业、兰州铝业被中国铝业私有化的整合大戏逐步收官，具备私有化题材的个股再度受到主力资金的热捧，而上海石化具有同样强大的私有化题材，其低价高含权受到新增资金的关照而大幅飙升！

3、成交密集放大 涨停突破在即

二级市场上，该股是目前两市为数不多的未股改稀缺品种，其业绩增长+股改高含权的特性获得了众多基金、QFII等大资金的高度青睐。而该股自06年11月中旬成功探明中期底部之后走出了明显的上升行情，主力控盘程度不断提高。近日该股在11元上方反复震荡蓄势，随着做多动能的不断膨胀，其涨停突破的主升浪行情随时可能展开，可重点关注。

(广州博信)

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