S南航 现金结算增加权证吸引力

    □本报记者 龚小磊 广州报道

    S南航(600029)调整后的股改方案,在上海交易所首次采用了“现金结算方式”的认沽权证,权证持有者即使不持有正股仍可行权,即只要在价内,权证始终具备行权价值。

    新方案显示,流通股股东每10股将获得南航集团支付的14份初始行权价为7.43元、行权比例为2：1、结算方式为现金结算的认沽权证,相当于A股流通股股东每10股获得1.5970股股份的对价安排。

    保荐机构广发证券表示,新方案有多处亮点。首先,新方案的对价水平有较大幅度提高。认沽权证行权价从原先的7元提高到7.43元,认沽权证份数从5份提高到14份,理论对价水平从0.9327提高到1.5970,上升了71.21%。

    同时,7.43元的认沽权证行权价是S南航的历史最高价位。与股改方案公告前60个交易日5.46元的平均收盘价相比,该权证行权价高出36.00%,充分显示了南航集团的诚意及对S南航发展的信心和良好预期。

    新方案中,大股东支持股权激励计划的承诺更显示了其支持上市公司长远发展的决心。此外,南航集团还承诺,将在S南航2007-2009年度股东大会上提议进行现金分红并投赞成票,以使S南航这三年平均每年现金分红比例不低于50%。这一承诺体现了南航集团对流通股股东获取投资回报的责任心和诚意。

    值得注意的是,南航集团此次增加承诺,其持有的S南航股份自公司股权分置改革方案实施之日起三十六个月内不上市交易或转让,这一承诺与国家有关S南航必须保持国有控股的政策相吻合。南航集团没有减持S南航股份的空间,因此S南航股改不会对其A股股价造成冲击。