QDII放开影响几何？

　　主持人：

　　QDII投资方向松绑了。根据银监会发布的通知，将银行代客境外理财(相关:证券 财经)业务境外投资范围———“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”，也就是说新规定取消了不得投资境外股票的说法。

所以从理论上看，只要设计出新的符合条件的QDII品种，那么，中国内地老百姓就可以通过QDII间接购买香港股市甚至美国市场的蓝筹股了。

　　问题是，在QDII品种到目前为止还没有任何令人信服的投资业绩的时候，当投资者的投资无法由自己控制投资方向时，尤其是在内地股市一片沸腾之时，内地的资本之水会往外流吗？作为一个投资者，你会去参与QDII吗？

　　大众评判台

　　易繁：机会要把握

　　中国的投资者向来缺少投资机会。现在房价已高得离奇，A股也不知什么时候会在疯狂中死去。因此用国际眼光进行国际投资将是中国新一代投资者的机会，而首先通过政策允许的QDII投资海外应是不错的选择。尤其是，如果国内A股市场出现牛熊转换时。

　　沈懿波：舍近求远

　　目前内地股市的投资机会很多，投资回报相当不错，所以我认为目前没有必要舍近求远去投资海外股市。毕竟相隔遥远，对海外市场又不熟悉。而且目前要投资也要通过购买商业银行的理财产品，感觉上还是不那么方便。

　　林永泉：要看看再说

　　我要先看看再说。对海外好公司的股票心仪已久，现在有了机会还是很想尝试的。不过收益率是比满足好奇心更重要的问题，我会先观察一段时间、看看这类理财产品的收益率再做决定。

　　余亦心：积极性不高

　　虽然海外股市的收益率较为稳健，但相对于目前国内A股的收益率水平来说，显然没什么吸引力。加上这类理财产品对投资者有较高的门槛要求，我自己没什么购买的积极性。

　　卢刚：更愿意投资内地

　　投资海外股市所遇到的最大风险就是汇率风险。在当前人民币存在升值预期的情况下，无论是用人民币投资还是用外币投资，投资者都面临着汇率风险的问题。而用人民币投资的挂钩境外股市的理财产品，产品到期后，投资者就可能会遇到人民币升值后收益缩水的风险，甚至会面临投资本金也受到损失的风险。所以，我还是更愿意投资国内。

　　◆沸点特稿

　　励俊：不仅仅看上去很美

　　银行系QDII获准投资境外股票的消息一经发布，市场立刻捕捉到管理层对高烧不退的A股降温的意图，同时也有业内人士认为此举将有助于减缓人民币升值压力。

　　事实上，我们清楚地知道，QDII机制推出一年来表现一直很低迷，筹资规模不足10亿美元。而其收益也大大低于同期A股市场的表现。而此次放宽QDII投资范围后，其年收益率有望达到10%，产品吸引力会得到明显提高。适逢上证指数踏破4000点大关、A股市场风险急剧上升之时，估计新的QDII将有望分流一小部分较为成熟的投资者。有分析者估计，QDII规模今年有望得到数倍扩增。

　　但另一方面，我认为，调整后的QDII需要30万元起的准入门槛依然较高，整个产品的推广和成熟还需要过程。因此，至少从目前看来，同样是银行的委托理财产品，QDII的市场接受度目前显然无法与投资A股的基金等相抗衡。因此现阶段，间接投资境外股票的开放不会改变国内A股市场的资金流向，其对于A股市场的短期影响可以忽略不计。

　　值得注意的是，间接投资境外股票的开放有着深远的战略意义。稍早前，中国银监会与香港证交所签署了代客境外理财业务监管合作谅解备忘录。此次通知的问世，揭示出今后香港股市将是QDII的主要投资方向，这对于H股无疑是利好。而对于内地广大股民来说，他们热切盯着A股告示牌的目光，是否会因而兼顾到原本陌生的H股呢？众所周知，目前在两地共同上市的企业中，其H股较A股都有着很大的折价。以新近上市的中信银行为例，其A股上周报收在11.72元，而H股仅收在6.3港元，有着将近100%的差额。今天，当管理层和媒体不断提示A股估价过高而收效甚微的时候，忽然H股这个对比鲜明的活例子从专家们的教科书里直接走入到股民们的大视野中，这是否会产生一种蝴蝶效应，让他们的投资态度更加理性呢？

　　我想，至少这是管理层所乐见的。如果是这样的话，那么开放间接投资境外股票就不仅仅是看上去很美了。