联合证券：再次加息有动力

　　 ·中材国际：今日公告，5 月13 日，公司与美国SUMTER CEMENTCO.LLC.签署了日产4000吨水泥生产线设计和设备供货（EP）合同。合同总金额为4200万美元，合同期为20个月。项目建设地点在美国佛罗里达州坦帕港附近。

　　·洪都航空：今日发布中期业绩预警，预计2007年中期净利润与上年同期相比下降50%以上。原因是公司生产经营活动往往前期投入较大，在公司实施股权分置改革后，公司生产经营所需投入与往年相比有一定幅度增加，而公司经营收入未能相应体现。

　　·长江电力：今日公告，董事会通过决议，同意公司向控股股东中国长江三峡工程开发总公司收购单机容量为70万千瓦的三峡工程7#、8#两台发电机组，预计收购价格为104.42亿元。此次收购已是长江电力第三次向三峡工程开发总公司收购发电机组。

　　·中化国际：据上证报记者了解，昨日双双停牌的中化国际、江山股份，两者之间涉及的重大并购事项的核心内容是，中化国际通过协议方式收购江山股份28％股权，从而成为江山股份第二大股东。

　　其他资讯

　　·中国银监会日前允许商业银行QDII产品投资境外股票，分析人士认为，该项措施可能导致年内有近千亿元资金南下流入港股，恒生指数昨日由此大涨2.5％，收报20979.24点，创历史新高。恒生国企指数升幅更高达5.36％。

　　数据说话

　　·原油价格走势图

　　·五月限售流通A 股统计

　　每周策略视点：市场将浮躁尽洗，很快进入回归理性的阶段。

　　1. 一周深沪市场：2007 年5 月8 日至5 月11日，上证指数上涨4.70%，成交额累计达到8515.17亿元。行业板块方面石油、有色、房地产板块的涨幅居前，均超过了10%，而信息技术，传媒和造纸板块则分别下跌了6.75%，7.23%和7.24%。

　　2.我们策略视点认为：市场将浮躁尽洗，并很快进入回归理性的阶段。对于未来市场“回归理性”以及目前市场整体动态估值水平“尚可接受”，我们应辨证看待，并在其结构性分化中寻找更为安全的配置策略。其中10%公司安全边际比较高，其集中的行业如钢铁、煤炭、交通运输、石化等，在市场交易比较浮躁下更显投资价值。

　　3. 机构观点：第19 周26 家主流基金公司的投资策略报告在对市场趋势判断和资产配置策略上分歧进一步加大。

　　再次加息有动力——4 月份金融运行数据点评

　　1. 今年信贷数据飙升，央行采取进一步紧缩政策以控制信贷增量的动力很充分：今年1～4月商业银行的人民币贷款增量已达1.8万亿元，已达到今年2.9万亿贷款目标增量的63％。今年来信贷飙升的现象尤为突出，这其中有我国商业银行“早贷款、早收益”的经营模式与绩效考核体系所导致的存贷款季节性波动的特点。此外，还有着去年宏观调控之后积压贷款项目集中释放的因素存在。另外，随着商业银行改制上市的普遍完成，商业银行盈利方面的压力也在逐渐加大，而银行间债券市场的收益率不断下降，已经满足不了商业银行的盈利要求；加之经济的快速增长、实体经济部门良好的盈利水平又降低了贷款的风险。这些都是今年贷款快速增长的主要原因。

　　2.4月份金融数据另外一个突出的特点是，人民币存款同比增速呈现不断下降趋势，而贷款则呈现上扬趋势。这一方面是由于火热的股市分流了部分储蓄，另一方面也说明低利率的环境使得更多的资金开始寻找其他的投资途径。贷款增速和存款增速的背道而驰也为商业银行存贷款结构的错配留下隐患。因此，我们认为，年内再次加息势在必行，且相对贷款利率，存款利率上升的空间较大。

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