交行上市首日股价或超15元

　　作者： 周科竞/文　暴帆/摄

　　今日交通银行（601328）将登陆A股市场，作为我国首家股份制商业银行，回归A股的成功也让其坐稳了第五大银行的宝座，尽管行业研究员对交行多给出了8－12元的合理估值，但考虑到中信银行上市后超过人们预期的市场表现，分析人士认为，交行上市后股价很可能达到15元左右。

　　回归A股恰逢天时

　　长期以来，银行股作为投资者重点关注的板块成为了各大基金的核心资产。业内人士表示，在银行股的对比中，交通银行由于与汇丰银行战略合作，其资产质量、盈利能力都相对较高。从IPO发行价格来看，7.9元的定价远高于工商银行、中国银行和中信银行，所以，如果交通银行定价不是过高的话，其投资价值很可能会远高于其他银行股。

　　从上市环境来看，目前股市资金充裕，投资者投资热情高涨，追涨意愿较强，这一点相比其他银行股上市时，交通银行具有更佳的天时。

　　受益加息周期

　　从银行股的业绩来看，目前银行的收益处于上佳时期，目前中国经济景气，贷款者相对较多，中间业务也异常活跃，基金的代理销售、理财(相关:证券 财经)产品的募集都为银行股带来了不菲的收益。另外，由于目前CPI居高不下，投资者普遍具有较高的加息预期，业内人士也认为，我国宏观经济很可能已经进入长期加息周期。

　　很显然，加息虽然不利于绝大多数的上市公司，但是对于银行股却有说不尽的好处，由于银行的收入很大一块来自贷款利息收入，所以加息可以提高银行的收益水平，而交通银行上市时刚刚公布了4月份的CPI数据，其他银行股股价已高，业内人士认为，市场会给予交通银行加息周期溢价。

　　上市首日或超15元

　　虽然分析师给予交通银行的估值各不相同，但多集中在9.5元－13元之间。长江证券的贺晟预计，交通银行上市后合理价格为9.80－10.80元；国泰君安的章锦涛给出的估值区间为10.76-11.76元；申银万国的励雅敏则预计交通银行上市后的合理市场定价在9.7－10.2元之间。

　　贺晟指出，在国内上市银行中，交通银行的资产规模高于招商银行，低于中国银行。从综合竞争力来看，交通银行核心竞争力低于招商银行而高于民生银行，预计未来3年净利润复合增长率将在30%左右，合理市净率应当在3.8-4.2倍左右。

　　方正证券研究所袁海认为，其A股上市后价格在12.3元附近。而交行承销商之一银河证券的张曦预计，考虑到市场炒作因素，其二级市场价格可能超过12元，比发行价7.9元上涨超过50%。

　　一家机构操盘手则认为，在人民币升值背景下，金融、地产股成为香饽饽，目前市场资金充足，交行A股首日价格可能超过15元，由于上市首日不计入指数，交行上市对大盘影响不大，但有可能激活银行板块。

　　在交行即将上市的刺激下，昨天参股交行的上市公司大面积逞强，尤其持股比例较大的公司如福建南纺织、中化国际、金丰投资、标准股份、佛山照明等涨幅均高于5%。