长城电脑：收购冠捷股权为整合第一步(图)

　　长城电脑2007年5月14日与京东方签订股份转让协议，长城电脑以每股5.7元的价格收购京东方所持有的冠捷科技有限公司2亿股股权。冠捷科技在全球显示器市场的份额为28%，居世界第一位。2006年冠捷科技每股收益7.98美分，每股红利2.48美分。

　　本次长城电脑收购冠捷科技10.27%的股权后，按冠捷科技2006年的分红金额，长城电脑将获得3770万元投资收益（按1美元等于7.6元人民币计算），按成本法计算收购冠捷科技股权可在2007年为长城电脑带来约1800万元税后利润，占其2006年净利润的30%。估计收购冠捷科技10.27%的股权仅是第一步，未来长城电脑还将谋求收购飞利浦所持有的冠捷科技股权并达到控股地位，以期整合两家公司的显示器业务。如果最终长城电脑持有冠捷科技30%的股权，以每股6港元计，长城电脑还需要筹集近30亿元人民币。目前冠捷科技2006年的市盈率仅8倍，国内A股市场的2006年平均市盈率达到40倍以上，长城电脑如果通过国内A股市场融资则收购成本很低。假设长城电脑以每股15元左右的价格增发2亿股A股，收购冠捷科技约5亿股股权，连同本次收购所得到的2亿股股权，按2006年冠捷科技的业绩保守估计可使长城电脑的业绩增厚至约每股0.60元。

　　申银万国分析师龚浩预计，07、08、09年公司的每股收益分别为0.21、0.26和0.30元，在此盈利预测中考虑了本次收购，但没有考虑未来可能进行的进一步收购。由于存在后续进一步整合的空间，而且整合能大幅提高长城电脑的业绩，评级上调为“增持”。

　　作者：林容弟 今日投资

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