中原证券：从QFII额度出现剩余问题看市场-搜狐财经

中原证券：从QFII额度出现剩余问题看市场

2007年05月16日12:02 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：搜狐证券

　　 ·从QFII额度出现剩余问题看市场

　　曾经炙手可热的QFII额度，在最近首次出现剩余情况。昨日，在里昂证券2007年会上，里昂证券中国研究部主管刘炜透露了这一最新现象。

　　评论：

　　现象一、众所周知QFII 额度一项供不应求，额度出现剩余是第一次出现。

　　现象二、由数据可以看到QFII 持有的公司187 家，持股达到28.48 亿股，市值303 亿元，持有股票价值增长近60亿，但持有股数减少11%。

　　现象三、如QFII 持有仓位不变，其市值增长100 亿以上，获利幅度可观。

　　现象四、散户交易量65%-70%与香港市场35%_40%的差值接近一倍。

　　现象五、据该文章预测统计下半年底流入资金3800 亿，大小非流出9000 亿，香港市场红筹公司回归A股量也可能在3800亿，流入流出不平衡。

　　现象六、国内市场市盈率34 倍左右，07、08 香港市场率16.6、14.2 倍，高出一倍。

　　现象七、QDII 分流市场。

　　现象八、膨胀加剧，临近加息。

　　在中国大经济形式继续向好的情况下，短期因素会引起市场波动，但政策导向本币升值、奥运、GDP增长、内需增加等因素都会使得市场继续健康走强。

　　行业分析

　　·汽车行业前4月产销述评：商用车步伐加快，自主品牌轿车表现良好

　　据中国汽车工业协会15日发布的最新统计，今年以来我国汽车产销继续保持快速增长势头。1－4月国产汽车产销分别为300．96万辆和293．36万辆，同比增长21．36％和21．46％。其中:今年1－4月国产乘用车产销212．45万辆和208．42万辆，同比增长20．65％和20．71％；商用车产销88．51万辆和84．94第2页万辆，同比增长23．10％和23．36％。今年1－4月，中国自主品牌轿车共销售44．97万辆，占国产轿车销量的29．31％，市场占有率从去年的第二位跃居第一,超过排名第二位的日系车3．21个百分点。

　　评论：今年以来我国汽车行业继续保持良好的增长态势，前4月产销增长幅度在21%左右。与去年不同的是，今年商用车增长步伐加快，前4月累计产销增长幅度在23%左右，高于同期乘用车增长速度。商用车的快速增长得益于目前国民经济整体良好运行态势，另外今年作为十一五计划的第二年，较多投资项目进入施工高峰期，固定资产投资规模保持较高水平，也拉动了商用车的需求。

　　乘用车增长速度较前期放慢,一方面是目前产销基数较高,另一方面3、4月份较多轿车产品降价也造成市场一定的观望气氛。今年自主品牌轿车表现良好，与政府和各厂商对该项工作的重视有关，同时自主品牌轿车质量和性能提高较快，消费者也逐渐接受国产轿车。

　　·铁矿石海运费创下历史新高

　　巴西、澳大利亚至中国铁矿石海运费连续数日屡次创下历史新高。5月11日，巴西图巴朗港至北仑、宝山港平均铁矿石海运费达到55.146美元/吨，比上一轮历史高点高出18.67%；澳大利亚西澳港至北仑、宝山港平均铁矿石海运费达到24.095美元/吨，比上一轮历史高点高出6.05%。

　　评论：印度要求对铁矿石出口征税引发的国内钢厂将铁矿石进口转移到巴西和澳大利亚，造成运量在短时间内释放，是这一轮海运费大涨的主要原因之一。海运价格持续上涨与国内钢厂主要以现货租船的方式有关，目前国内只有宝钢、首钢、马钢、沙钢等几家钢厂与船东签有长期租船协议，而日本的长期租船协议比例占据了70％。在海运费居高不下的情况下，中国众多进口铁矿石的企业只能无奈接受。未来中国钢铁业应尽早构建稳定的铁矿石供应链，来应对可能出现的原材料成本上涨的问题。

　　·中国电子集团入主南京熊猫

　　公司点评

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　　近期报告目录

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　　·受QDII消息影响港股直接受益大涨(王容)

　　·投资策略周刊（2007年第17期）(王容)

　　·短期压力不影响长期发展趋势(高世梁)

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