联合证券：1-4月电力行业运行延续前期趋势

　　 ·东方航空：今日公告称，公司有重大事项待披露，目前正在积极准备信息披露事宜。经申请，公司股票已于5月22日起停牌，直至相关事项披露后复牌。一系列的停牌昭示着市场热议的新航作为战略投资者入股东航一事已到水落石出之时。

　　·中海发展：拟发20 亿元可转债方案顺利通过证监会发审委的审核。根据方案，中海发展拟发行20亿可转换公司债券，存续期限为5年。募集资金用于收购中海集团下属公司所有的四十二艘干散货运输船舶，公司和中海集团确定收购价格为25亿元，超出可转债募集资金部分的金额由公司自筹解决。

　　·*STTCL：公告称，公司控股子公司TCL多媒体科技有限公司与德意志银行签署《认购协议》，拟由TCL多媒体向德意志银行发行1.4亿美元、5 年期的可转债。

　　·一致药业：发布公告称，公司限售股份持有人深圳市宝安区石岩镇经济发展总公司已持续卖出所持一致药业股票，截至2007 年5月21日收盘止，该持有人累计出售5%公司股份。至此，该股东已将其于2007 年5 月10 日解除限售的股份全部售出。

　　其他资讯

　　·市场昨日再次传出证券交易印花税率将提高的消息。中证报记者为此采访了财政部和国家税务总局相关部门，得到的答复仍是“未听说近期将调整印花税税率”。市场昨日传出，目前适用的证券(股票)交易印花税税率将调高到3‰。目前，1％。的证券(股票)交易印花税税率是从2005年1月24 日起执行的。

　　数据说话

　　·原油价格走势图

　　·五月限售流通A 股统计

　　1-4月电力行业运行延续前期趋势

　　用电需求方面，1-4月发电量同比增长15.6%，仍延续了1-3月份15.5%的高增长。其中，水电因尚处于枯水期发电量增长仅4.2%，同时也促进了火电发电量的较高增长，达17.6%，高于1-3月的17.1%。

　　用电结构方面，第二产业用电增长依然强劲，1-4 月份增长17.1%，与宏观数据显示的工业增加值及固定资产投资的高增长相符。

　　利用小时数的下滑在4月份有一定缓解，同比下滑5.6%，低于1-3月的6.1%，主要原因是水电尚处于枯水期，火电相应发电量较多。我们认为，随着5-10月份的丰水期的来临，以及新机组下半年的集中投产，2-3季度火电机组利用小时数的下滑不会低于6%。

　　4 月份新增装机790 万千瓦，是四个月以来投产最多的一个月，3月份投产460 万千瓦。1-4月新增装机共2103万千瓦，2007 年后八个月还将投产7400 万千瓦，投产高峰将在下半年。

　　在大力实施节能降耗措施的情况下，1-4 月份供电煤耗354 克/千瓦时，比1-3 月又下降了5 克。

　　对于全年的看法：宏观方面加大对高耗能产业的调控下，用电需求将有所回落，我们维持全年发电量增长率14-15%的预测；利用小时数的下降仍维持5-6%的预测；煤炭价格平均全年同比上涨5%；第三次煤电联动的实施趋缓，存在变数。

　　公司方面我们仍看好龙头公司，其中重点关注国投电力、长江电力。

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