央行“组合拳” 怎样影响你的钱袋子

　　本报记者许鹏为您报道

　　国家的宏观政策与你息息相关！

　　5月18日，中国人民银行同时宣布了三项货币政策：从2007年5月19日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点;从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

　　一周过去了，这被媒体称为央行挥出的一套最猛的“组合拳”越来越引起公众的高度关注。在资产证券化越来越明显的今天，很有必要来了解一下央行“组合拳”会给你的钱袋子带来什么样的影响……

　　物价

　　宏观调控如何遏制涨价？

　　粮食涨价、鸡蛋涨价、猪肉涨价……近段时间以来，“涨价”字眼不断成为媒体的民生头条。在央行上周挥出“组合拳”前，国家统计局公布，4月居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.0%。这个数字正好被认为是央行启动宏观调控的“警戒线”。

　　但经常到双楠伊藤店超市购买副食品的刘太太仍然不清楚，“组合拳”到底如何遏制物价快速上涨？

　　刘太太注意到，最近一段时间的猪肉价格都在7元/斤左右，虽然这个价格比起一年前涨了1元左右，但是比起电视里面报道的外地肉价“疯涨”的情况，她已经觉得很不错了。

　　众所周知，物价上涨本质是供需关系的变化，目前，我国经济仍然是投资及出口拉动型，国家统计局公布数字显示，1至4月份，全国城镇固定资产投资同比增长25.5%，增幅比1至3月份上升0.2个百分点。其中，城镇固定资产投资为22594亿元。

　　投资虽然将提升未来的生产供给能力，但对当期却有巨大的资源投入需求。无论建一处房产项目、扩容一家钢厂还是投资一处水泥厂，投资人都必须用从银行里贷出来的钱，购买成批的生产资料，如果这样，全国各地同时上项目，生产资料的短期供需情况势必发生变化，引起价格大幅上涨；而我们生活中接触到的吃、穿、住、用各种下游产品，都依赖于这些生产资料的供给，“抢资源”引起的整体物价上涨在所难免。

　　这样，通过银行的“信贷关口”紧缩固定资产投资规模，无疑是减轻短期内物价上涨的有效途径，因此不难理解，央行的“组合拳”不仅和股民、购房者、金融机构息息相关，即使不炒股、不买房，它也能通过一系列连锁反应影响每位普通百姓的衣食住行。

　　股市

　　成都股民高唱“死了都不卖”

　　“死了都不卖，不给我翻倍不痛快”，这首在网络上红极一时的歌曲，昨天记者有幸听到了“现场版”。在红星路一段的兴业证券营业大厅，一位股民看着屏幕上不停滚动的数字，情不自禁地唱起了《死了都不卖》。

　　5月18日，央行罕见地打出一组货币政策“组合拳”：同时宣布了上调存款准备金率、基准利率，扩大人民币兑美元交易价浮动幅度。然而持续火爆的股市，却对央行的货币政策无动于衷。

　　不惧调控9成股民热情不减

　　昨日下午1时19分，上证指数跌至4126点。

　　虽然中午已过，但在位于红星路一段的兴业证券交易所里，大厅还是被热情如火的股民们围得水泄不通。大屏幕上数字的涨落牵动着数百股民的神经，在这个不大的营业厅里，有人大声说着团结就是力量，有人笑着唱《死了都不卖》。

　　对于央行此次打出的组合拳，近9成的市民认为，对最近“牛气冲天”的股市不会有影响。

　　“如此众多的新股民不断入市，任何调控都动摇不了牛市，我不会卖出手中的股票。”在一家企业做会计的张小姐告诉记者。同时，也有一些市民认为，涨或跌都应该是市场说了算，以市场手段调控股市，才是大家可以接受的。

　　此外，记者还发现，一些上了年纪的股民也对股市的高涨信心十足，随着股市行情不断攀升，谈论股票的人数不断增加，在当前大牛市的环境下，大多数市民都表示会紧握手中的股票，坚决不会卖票。

　　很多人尚不知“组合拳”的意义

　　数字显示，4月份新增开户数为478.7万户，超过了2005和2006两年加起来的总和；从股改前的7000万到如今的9700万，仅仅只用了短短的两年时间。

　　一个有趣的现象是，采访中，多数股民都知道央行上周挥出的“组合拳”。股民刘老太，掰着手指向记者列举存款准备金率、利率、汇率这样名词，说起来头头是道，由此可见央行的这“三支箭”确实让老百姓“知道”了。可是却不能说“组合拳”真的深入人心，就像那位刘老太一样，营业部的多数股民能够说出这些政策的名字，却道不出到底有什么影响。

　　这可能是股市对“组合拳”无动于衷的重要原因，毕竟，目前的中国股市仍然是全球最大的散户市场。

　　在调查中记者了解到，一些散户仅仅是因为看到媒体上连篇累牍地报道“组合拳”，就想当然地认为政策是专门针对股市的。其实不然，著名经济学家赵晓此前在接受记者采访时就指出，目前整体经济仍然是“高增长、低通胀”的良好局面，央行也不会仅仅因为股市就出台政策“打压”。况且，同繁杂的国民经济各行各业相比，股市所占的比例太少。

　　“当务之急仍然是继续加强投资者教育。”学者认为，今年以来股市的火爆已经成为一所金融和宏观经济知识的“伟大学校”，CPI、GDP、PPI这些宏观经济指标和汇率、利率这些经济名词逐渐从以前的专业词汇变成大众词汇，但仅仅这样仍然不够，股民不仅要知其然，还应该知其所以然，这样才能在更多“组合拳”挥出时使自己的投资方向保持正确。

　　银行

　　“组合拳”推动理财业务发展

　　林女士这周“约会”了不少成都银行界的理财师，不懂股票也不懂基金的她想让专业理财师帮自己打理“躺”在活期存款里的200万资产。类似的客户已经成为成都银行界争夺的对象，尤其是在央行此轮“组合拳”挥出后，商业银行必须加快业务转型的速度，摆脱对“利差”的过分依赖。

　　在上周末央行的“组合拳”中，并未像前几次加息那样将存款和贷款利率提高相同的幅度，以一年期为例，存款利率上调0.27个百分点，而贷款利率仅上调了0.18个百分点。众所周知，商业银行利润的一大来源是存款和贷款之间“利差”，这次加息意味着利差缩小了。

　　目前成都本地各大银行都将以理财业务为代表的中间业务作为大力开拓的对象。

　　花旗银行中国区经济学家沈明高认为，减小存贷利差对银行业绩不是好消息，能感觉到央行是在有意识地抑制商业银行的货币信贷投放冲动。这样，商业银行必须开拓新的利润增长点，加快业务转型。而“抓住”林女士这样的优质客户，开拓理财市场就理所应当了，成都银行界资深人士估计，目前理财业务的收入占到银行总收入的10％，但增长却相当迅速，央行新一轮宏观调控无疑还将提升其增长速度。

　　楼市

　　加息难抑购房热情

　　房地产市场也被认为是“组合拳”挥向的重点领域。然而本周记者调查成都楼市时却发现，无论是购房者还是开发商对加息的反应都不是十分强烈。这也从另一个侧面说明，央行宏观调控绝非针对某一个市场。

　　购房者开发商均不为加息所动

　　购房者对央行的“组合拳”持什么态度？周三，在城西光华大道某著名楼盘看楼的刘女士对记者说：“利息的增加比起房价涨幅来说，太小了！”刘女士算了一笔账，如果以贷款30万，20年期限，享受0.85倍的优惠利率计算，执行目前最新的房贷利率6.12%，她每个月比起加息前多支付的利息是52.88元；而这个区域附近的楼盘，从今年以来价格已经普遍上涨了数百元/平方米。

　　成都房产界本地人士认为，从央行此次加息的幅度看，楼市不应是其直接目标。“五年期以上贷款利率上调幅度仅为0.09%，可以看出是在减轻购房人的负担。”

　　央行加息将对遏制固定资产投资的快速上涨有明显作用，但成都部分主流开发商仍然认为，银行贷款仅仅是房地产融资的一个渠道，真正有实力的开发商不会受到太大影响。

　　置信副总经理唐名琏称，加息对楼盘开发影响不大，以置信为例，他们现在走上了多种渠道的融资道路。例如引进外资。显然，实力雄厚的外资将为本地有影响力的开发商提供充沛的资金，这样仅仅一次加息就不能说对这些开发商有多大影响了。

　　10%：投资热度可能在此分化

　　成都房产界业内人士认为，虽然经过了最近几次加息，但无论从购房者还是开发商来看，国内贷款利率总体上还是相对比较低：“以美国为例，如果贷款利率在7%～8%，（房地产）投资依然比较踊跃，如果在10%以上时，投资将出现下降”。如果照此看，10％也许也是国内市场的分水岭。

　　购房者也认识到，固定利率房贷是规避利率风险的有效途径，例如，如果一位客户在2006年固定利率贷款在成都推出时办理，贷款期限是10年，金额为30万元，年利率为6.18%，每月需要偿还本息3357.80元；而这次加息后，以最新年利率为准，则每个月需还3514.26元，两者相差156.46元。