方正证券：市场过激反应将随下跌而迅速消退

　　什么级别的调整？

　　财政部公布提高证券交易印花税、商业银行对违规信贷入市展开调查以及证监会对延边公路等信息违规披露展开处罚，这三条政策同时出台，导致周三市场全线暴跌，两市成交量超4000亿，创天量，跌停近900家。

　　本次暴跌是否会导致中级调整的展开，是否会出现持续性暴跌？要回答这一问题，还是首先分析上调印花税的影响，印花税的上调，给市场的影响主要有：交易成本的上升、资金漏损效应、传递政策信号，目前来看，传递政策信号给市场心理带来的影响最大。

　　本次上调印花税政策出台有两点值得关注：其一是一次性上调千分之二，幅度增长200%，力度够大，其二是公布的时间，凌晨，而非以往的晚间新闻联播。

　　上周税务总局刚刚对于上调印花税传闻的辟谣，而本周突然上调，说明本次上调印花税属仓促出台的针对于股市的调控政策，给出明确且强烈的政策信号，反应出管理层对目前证券市场泡沫化倾向的重视。

　　我们认为印花税的上调，将对市场中的短线投机性行为进行抑制，有助于市场长期稳健的发展，而不会改变投资者对于经济与上市公司未来的乐观预期，因此此次引发的调整，主要是给市场心理冲击带来的阶段性影响，属于中短期调整，虽然昨日市场下跌惨烈，也只是市场的过激反应而已，目前上证指数整体趋势依然完好，短期调整结束之后，中期再创新高的概率依然很大。

　　短期来看，股指在3800点附近有较强支撑，今后股指短期将围绕4000点关口进行整理，市场恐慌性心理将在快速下跌后得到缓解，市场的过激反应也将随下跌而迅速消退。

　　中石油发现大气田 储量或国内最大

　　从中国石油天然气股份有限公司获悉，公司已经在四川嘉陵江畔发现了可能是迄今为止国内最大的天然气田。这也是本月以来，中石油公司的第三个重大勘探发现。

　　公司有关人士接受本报采访时表示，在下属西南油气田公司，以及集团其它勘探队伍的共同努力下，四川龙岗气田勘探获得突破，虽然具体的储量数字有待继续证实，但从龙岗1#的勘探情况来看，其储量规模应该是新的纪录，很可能成为国内最大气田。

　　数据显示，内蒙古苏里格气田目前是国内最大的气田，已探明储量5336亿立方米；普光气田排名第二，也是国内最大的海相气田，已探明储量3560亿立方米。

　　发改委：有色金属新项目投资规模偏大

　　昨日，国家发改委公布行业运行报告显示，2007年1至4月，有色金属工业(不包括独立黄金企业)完成固定资产投资293.8亿元，比去年同期增长48.39%，但增幅比一季度回落了8.66个百分点。报告指出，行业投资规模仍然偏大，但有色金属冶炼新开工项目投资增幅明显回落。

　　报告指出，前4月，有色金属深加工及矿山本年新开工项目投资继续提高，冶炼本年新开工项目投资增幅明显回落，投资结构继续向好的方向发展；但有色金属工业完成固定资产投资及本年新开工项目投资规模仍然偏大，增速仍然过快。

　　据悉，2007年1至4月，有色金属矿山完成固定资产投资50.31亿元，比去年同期增长49.64%,占有色金属工业固定资产投资的比例为17.12%。其中，铜矿山完成固定资产投资11.81亿元，比去年同期增长108.29%；铅锌矿山完成固定资产投资14.09亿元，比去年同期增长84.9%。

　　而有色金属冶炼完成固定资产投资157.74亿元,比去年同期增长49.91%，占有色金属工业固定资产投资的比例为53.69%。其中，铝冶炼(包括电解铝和氧化铝)投资70.34亿元,比去年同期增长36.16%；铜冶炼投资26.27亿元，比去年同期增长43.79%；铅锌冶炼投资18.7亿元，比去年同期增长59.42%。有色金属加工完成固定资产投资85.76亿元,比去年同期增长45.38%。

　　此外，2007年1至4月，规模以上企业六种有色金属精矿金属量为119.2万吨，比去年同期增长9.52%。其中，铜精矿含铜量24.29万吨，比去年同期增长8.06%；锑精矿含锑量2.04万吨，比去年同期增长20.1。

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